瑞达期货：期现油强粕弱，菜油震荡菜粕走弱

（原标题：瑞达期货：期现油强粕弱，菜油震荡菜粕走弱）

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2009合约放量减仓收跌2.15%，期价最高报2369元/吨，最低报2315元/吨，收盘价报2322元/吨；成交量681485手，持仓量352482手，-4391手；RM9-1月价差+96元/吨，-5元/吨。菜油2009合约震荡收涨0.39%，期价最高报6754元/吨，最低价6675元/吨，收盘报6711元/吨；成交量129781手，持仓量103253手，+1605手；OI9-1合约价差+129元/吨,+11元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报7153元/吨，+43元/吨，菜粕现货报2329元/吨，-7元/吨。

消息面：1、据加拿大统计局发布的季度库存报告显示，截至3月31日，加拿大油菜籽库存为890万吨，同比减少12.3%，其中农场库存减少16%，为740万吨；商业库存增加11.7%，达到150万吨。本年度迄今，加拿大油菜籽出口量为630万吨，同比减少1.2%，创下2015年以来的最低水平，主要因为对中国出口减少。截至3月底，加拿大油菜籽对中国的出口仍然受到一些限制。

仓单：菜籽粕仓单报1000张，+0张，菜油仓单报2075张，+0张。

持仓情况：菜油合约主流资金持仓多单报87376手，-452手，空头报115605手，+1752手，多头稳中有减而空头小幅增仓，显示市场主流继续看涨情绪一般；菜粕合约主流资金持仓多单报229141手，+6028手，空头报309354手，-11657手，多头增仓而空头减仓，显示当前价格区间市场主流看空情绪转弱。

库存：截至5月1日沿海地区油菜籽库存报21万吨，环比4月24日减少4.3万吨，降幅报17%，去年同期报55万吨，同比降幅61.8%；二季度油菜籽进口船报数据报79.3万吨，环比持平，比去年同期56万吨增幅41.6%，预计二季度菜籽供应偏紧预期有所好转。

截至5月1日，两广及福建地区菜油库存报1.2万吨，周度增幅18.81%，较去年同期降幅90%。华东地区库存报17.36万吨，环比增幅4.14%，沿海华东地区菜油库存小幅回升，菜油沿海未执行合同数量报19.15万吨，周度环比增幅15.02%，菜油库存稳中有增而未执行合同连增，显示节前贸易商提货积极性一般，未执行合同预计未来需求继续好转。

截至5月1日，两广及福建地区菜粕库存报0.55万吨，较上周降幅21.4%，较去年同期库存降幅85.9%，沿海地区未执行合同报17.9万吨，周度环比增幅27%，较去年同期增幅37.7%，菜粕库存连续5周下降，未执行合同周度增幅明显，显示随着5月养殖旺季到来，近期下游提货量较好，预计后市需求继续好转。

总结：近期沿海地区油菜籽库存持续走低，而进口船报数据显示二季度进口量同比去年明显好转。 

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；近期下游水产养殖利润近期出现小幅回升，同时5月水产养殖转旺预期提振需求，对饲料价格形成一定支撑；周一美豆以及美豆粕期价震荡回升，给内盘豆菜粕价格带来一定支撑，当前豆菜粕价差偏小利好替代性，而周一菜粕跌幅大于豆粕，预计基差稍有走扩，替代性环比有所减弱，给菜粕带来一定支撑，而持仓显示空头减幅明显，而技术面内盘菜粕主力合约破位，预计菜粕09合约或承压下探2280元/吨。菜油沿海及华东库存维持下降趋势，截至目前我国在现有检疫要求基础上，不允许杂质含量超过1%的加拿大油菜籽输华，两家加拿大主要油菜籽出口商协议未恢复，预计短期大量进口油菜籽可能性不大，考虑到船期影响，预计5月份菜油去库存进程延续，而菜油供应增量主要看向进口，当前盘面菜油直接进口利润随着菜油期价走弱；周一棕榈油菜油收涨而豆油收跌，同时油脂间价差明显偏高水平继续利好替代性消费；近期受到国际原油低位震荡利空具有生物柴油概念的菜油期现价格，短期菜油09合约6750元/吨承压震荡。

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