期货市场健康发展需要更多机构参与

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11月30日下午，在永安期货与交通银行共同承办的“资产配置与机构投资者论坛”上， 中期协秘书长吴亚军在致辞中表示，截至11月1日，期货市场资金总量已达5470.28亿元，期货公司客户保证金总量已达4933.6亿元。已上市期货品种70个，到年底要上75个期货期权品种，基本覆盖了农产品、金属、能源化工、金融等国民经济的主要领域。其中，多个特定品种引入了境外投资者。另外，还有不断增加的商品ETF、场外期权、仓单、基差、互换等交易平台、交易工具与交易方式。

他说，在政策与制度供给方面，期货市场各项制度不断完善。目前，场内市场累计有效客户148.2万个，其中单位及法人客户数量在持续增加，法人持仓比例超过了50%。这些都说明，期货市场运行质量和规模不断提升，品种和工具不断丰富，投资者结构不断优化，市场功能稳步发挥，市场开放深入推进，为国民经济平稳健康发展做出了积极贡献。这也为各类机构投资者进入期货及衍生品市场，通过期货及衍生品工具积极服务实体经济高质量发展创造了良好条件。

“我们欣喜地看到，各类机构投资者在市场发展中充分发挥了投资管理专业化、投资结构组合化、投资行为规范化的特点，这对于平抑市场异常波动、维护市场稳定性起到了积极作用，可以说期货及衍生品市场的健康发展，需要更多的机构投资者参与。还有各类机构之间通过相互融合、深度合作，可以进一步发挥自身所长，实现优势互补，更好服务社会日益增长的风险管理与财富管理的需求。” 吴亚军表示。

那么，金融中介机构如何才能提供更高收益、更稳健的产品，为投资者不断成长的财富需求来提供支撑？

对此，永安期货总经理葛国栋表示，第一，不断地提升我们对市场的敬畏感和使命感。这几年来，由于各种原因，市场上出现大量的违约、欺诈等财富管理乱象，不仅损害了投资者的利益，更损害了整个行业的形象，阻碍了市场的健康发展。作为市场上的专业机构，我们要坚持为客户的财产增值保值，守住行业长远发展的生命线。第二，不断提升国际化的能力。国家和金融行业加速对外开放，机遇和挑战并存，一方面带来了全球资产配置的新机遇，另一方面让我们面临更加严峻的市场竞争压力。第三，不断提升大类资产的配置水平。随着国际经济形势不确定性的增长和国内通货膨胀的抬头，商品和衍生品的配置价值日益凸显，这两年大宗商品作为资产配置的功能日益突出，商品ETF、指数类的产品不断推出。不断地提供有效的产品，完善以衍生品为基础的财富产品和期现结合的现货配置产品，需要期货公司进一步积极探索。

在主题演讲环节，针对全球宏观经济形势，熵一资产管理（上海）有限公司董事长谢东海表示，各国劳动生产率增速维持在较低水平，大多数经济体就业率已触及历史最高水平，未来增长空间有限。在全球化发展背景下，中国在全球产业链中的作用变得越来越不可或缺。人口低增速、老龄化及抚养压力上升等人口问题持续压制全球经济总需求，使包括中国在内的各国政府通过不同的货币与财政政策刺激经济发展。未来，缺乏现金流基础且价格较高的资产，可能面临一定的风险。

永安期货研究中心总监王金在“2020年大类资产配置机会展望”主题演讲时表示，2019年，在全球经济弱势背景下，宽松的货币政策使得全球股市普遍反弹，展望2020年，经过持续的政策刺激后，经济领先指标已开始企稳。具体到对大类资产的研判：股票中，港股和A股的低估值板块具有较高的安全边际；商品中，产能周期差异，分化会加剧。在高基差保护下，黑色金属不宜过度看空；在产能压力下化工整体弱势，但化工品种间分化会比较大。