[期货分析]12月31日棕榈油期货行情分析：牛市不言顶 棕榈油上涨未结束(2)

超低库存支撑印度的棕榈油价格不断走高，进口利润打开，支持其国内买船。据称上周印度购买了约131—15万吨的棕榈油和41—6万吨的豆油，改善了产地的出口需求。

　　从高频数据来看，马棕12月的出口降幅确实在缩窄。ITS数据，12月11—10日马棕出口环比减少12.3%，11—15日环比下滑18.6%，1—20日环比下滑13.13%，11—25日出口环比下降12.8%

　　国内棕榈油有补涨要求

　　1。国内棕榈油进口利润依然倒挂

　　虽然国内棕榈油已经上涨了超过45%，但其实涨速慢于国际油价，截止12月26日国内棕榈油进口的盘面利润依然倒挂，导致的直接结果就是国内进口商的买船节奏缓慢。据称国内已经连续4周没有棕榈油买船了，预计明年1月和2月的月均到港量不足35万吨，供应量预期萎缩。

　　2。现货基差维持高位

　　国内棕榈油现货面临着高库存、高基差的局面。截至12月26日，全国港口食用棕榈油库存总量71.85万吨，周度环比略降3000吨，较上月同期的67.39万吨增6.6%，较去年同期的43.39增65.6%。

　　但是国内的高库存并没有影响现货基差，目前全国主要港口近月基差基本维持在220—250元区间，较之前高位有所下滑。但因市场货权相对集中，贸易商可售不多，且1、2月进口到港较少，进口商和贸易挺价意愿依旧较强。高价抑制了部分需求，目前下游对高基差基本持观望态度，随买随用，但下游库存较低，部分刚需仍要补库，节前基差维持高位。

　　棕榈油上涨未结束

　　从国际市场来看，牛市格局中的炒作题材不断，产地减产的边际效应在减弱，但出口需求有改善，目前盘面还算安全，需要密切关注产地的高频数据。从国内市场看，虽然目前高库存，高基差，成交清淡。但国内盘面交易的主要是国际供需，且目前国内进口利润依然倒挂，未来两个月国内供应预期萎缩，盘面上涨还未结束。目前05合约已经站稳6300，下一个上方空间就要看2016年的高点，棕榈油有冲击6500的希望。

　　南方财富网微信号：

共2页: