有色金属行业：静待白银期货上市 重点关注3股

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投资摘要

　　基本金属—美非农就业数据不佳影响基本金属价格

美国周三（5月2日）发布的ADP就业报告数据显示，4月份私企就业人数增幅仅为11.9万人，低于市场预期的17.0万，也创下了近7个月以来最低。劳工部周五（5月4日）发布报告，非农就业人数仅增加了11.5万人，这是连续第三个月雇用增速放缓，失业率降至3年来的最低点8.1%，但大大低于经济学家的预期，经济学家曾预计非农业部门4月将增加17万个就业岗位，从而加剧了人们对美国经济复苏正在丧失势头的担心。受此影响，基本金属价格大幅下挫。

近期受印尼禁止铝土矿出口影响，电解铝反弹趋势明显，电解铝辅料氟化铝行业近期停产消耗库存，价格坚挺。即将迎来的炎炎夏日，对于我国每年的限电政策来说估计今年也不会例外。国内铝土矿的短缺，电价成本高，电解铝短期或将继续保持小幅的反弹状态。目前，LME亚洲几大仓库仍处于极低的位置，中国铜库存降至19.66万吨，但中国保税库库存可能超过100万吨，仍是市场最大的压力。与此同时，铜企业消耗量同比有所降低，原料库存保持较低水平，平均开工率为76.13%，同比减少2.37%，铜下游消费未来形势严峻。

贵金属—静待白银期货上市

上海期货交易所近日召开的媒体通气会上确认，白银期货合约将于5月10日正式在上期所挂牌交易。白银期货的仿真交易也已于5月2日启动。白银期货有助于行业结构优化和产业升级，为生产、消费企业提供规避白银价格波动风险的工具；另外，白银期货一手为15千克，适当降低了投资门槛，有利于市场流动性，也有助也普通投资者参与。

美国最新公布的4月非农就业人口增幅再度不及预期，创去年10月来新低，最近美国方面公布的数据普遍不佳，显示美国经济复苏力度有所放缓，这增加了美联储实行更多宽松的概率，对美元造成打压，进而刺激黄金上涨。多国的大选正在临近，且欧元区债务危机的升级或将诱发购买黄金，同时，央行也依然在购入黄金。总体上看，黄金有望寻底回升。

稀有金属与新材料—小金属价格以平稳为主

钨市从市场的活跃度来讲，本周确实比前期的弱势局面有所改善，合金厂与贸易商开始试探性的询盘增多，整体心态与前期相比好很多。周一五矿的报价将成为本周关注的焦点。锑欧洲价格受到国内打击走私出口的影响，价格一路飙涨，但是国内的价格并没有表现出来太多的动向，整体还是呈现出平稳的状态，大多还是按需采购，氧化锑的销售目前也较为低迷，对于锑锭的采购也有所推迟。本周钛品市场继续出现下走，从三月至今，钛价直线下降。市场低迷，疲弱，需求减少，价格下滑，仍是钛品市场的主旋律。

行业评级与投资建议

近期美国宏观经济数据不佳，从而加剧了人们对美国经济复苏正在丧失势头的担心。受此影响，基本金属价格大幅下挫。同时，黄金价格将结束寻底过程，有望处于上升通道。白银期货合约将于5月10日正式在上期所挂牌交易。白银期货有助于行业结构优化和产业升级，为生产、消费企业提供规避白银价格波动风险的工具。本周我们推荐个股如中金黄金（600489）、辰州矿业（002155）、豫光金铅（600531）等。

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