李正强：铁矿石成为大商所首个“一全两通”品种

12月9日我国铁矿石期货期权将上市。此为大连商品交易所首个工业品期权，引发市场关注。就市场关注的热点问题，经济日报记者专访大连商品交易所党委书记、理事长李正强。

商品期权相当于期货的“保险”

2019-12-06

记者：谢谢您接受经济日报的采访。近期证监会批准了5个期权上市，期权市场再开五朵金花。其中以12月9日大商所上市铁矿石期权最引市场关注。今年以来，由于境外矿山矿难和飓风的影响，铁矿石价格大幅波动，困扰着国内钢铁企业。此时上市铁矿石期权，意义是什么？

李正强：非常高兴接受经济日报的采访。近期，证监会批复上市铁矿石期权，这是市场各方的共同期盼，也是水到渠成的结果。

商品期权相当于期货的“保险”。商品期权上市后，能够为相关产业链、各类市场参与者提供更加丰富、便捷和个性化的风险管理工具，对整个衍生品市场都是一个很大的进步。

在铁矿石期货上市初期，我们就提出在铁矿石衍生品上实现“一全两通”。“一全”指的是期货、期权和互换工具上齐全。“两通”指的是现货与期货市场连通、境内与境外市场连通。2018年5月，铁矿石期货引入境外交易者，实现我国第一个已上市品种的国际化。2018年底，大商所推出了商品互换业务。如今，随着铁矿石期权上市，铁矿石品种率先实现 “一全两通”新格局。

“一全两通”在铁矿石品种上的成功运行，对于衍生品市场完善工具体系、提高市场效率、发挥市场功能、提升定价能力等方面将发挥更大的作用。我们正积极争取在更多品种上实现“一全两通”，以推动衍生品市场更好地服务实体经济，吸引更多境外客户参与我国期货市场，使“中国价格”更具公允性和代表性。

铁矿石期货国际影响力持续提升

2019-12-06

记者：铁矿石期货一直是市场的明星品种，上市6年来，它的发展发育和功能发挥到底如何？

李正强：2013年10月18日铁矿石期货上市，目前已发展成为全球规模最大、唯一采取单一实物交割的铁矿石期货品种。上市6年多始终保持平稳运行，功能发挥充分，引起了海内外钢铁产业链的高度关注。2018年5月4日，铁矿石期货成功引入境外交易者，国际影响力持续提升。

目前，我国铁矿石期货得到了海内外市场参与者的高度认同。铁矿石期货价格与现货价格、普氏指数相关性保持90%以上，套期保值效率超过80%。国内如鞍钢、沙钢、河钢、南钢等大型钢铁企业，以及英美资源、嘉吉等国际主要铁矿石贸易商都已参与铁矿石期货交易，管理价格波动风险。国际投行在分析钢铁产业发展形势时也把大商所铁矿石期货价格作为重要参考。目前，铁矿石期货的法人客户持仓比例接近50%，产业基础比较扎实。

11月，全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷与国内两家钢厂开展铁矿石基差贸易。这意味着境外矿山开始把铁矿石期货价格作为定价基准，逐步开展铁矿石人民币业务。

人民币国际化的有力抓手

记者：铁矿石期货向全世界提供一个公开透明的以人民币计价的铁矿石期货价格。期货价格一旦作为大宗商品国际贸易定价依据，对于人民币国际化有何意义？

李正强：在国际市场上，大宗商品普遍采用交易所集中交易形成的期货价格作为国际贸易定价基准，“期货价格+升贴水”是国际通行的定价模式。通过发展我国大宗商品期货市场，形成公开透明、以人民币计价的大宗商品期货价格，为国际贸易提供定价基准，能够成为推进人民币国际化进程的有力抓手。

我们在建设铁矿石期货市场之初，就期望依托我国在全球铁矿石贸易格局中的地位和影响力，形成以人民币计价、具有全球代表性的铁矿石期货价格，打造国际铁矿石期货定价中心。目前来看，随着国际大型矿山以铁矿石期货价格来定价、以人民币计价来销售，铁矿石期货在国际贸易中正逐步发挥定价功能。长期来看，铁矿石期货价格将成为由国内钢铁企业和境内外矿山、贸易商、投资机构共同交易形成的、具有全球代表性的价格，并被国际市场广泛认可和采用。

2018年，我国铁矿石进口量10.64亿吨、进口额755亿美元，对外依存度超过80%。如果大量的铁矿石国际贸易采用大商所期货价格作为定价基准，国际贸易合同将便利地使用人民币来进行结算和支付，有力推动人民币“走出去”。

建议钢铁业运用好期货市场