银行保险获准参与国债期货交易,五大行首批试点 两只期货股已飙涨

期货市场迎来又一重磅利好！

2月21日，中国证监会发布消息，正式宣布符合条件的商业银行和保险机构将获准参与国债期货交易，首批试点机构包括工农中建交五大国有商业银行。

业内人士认为，此举将有效提高银行、保险的利率风险管理水平。商业银行和保险机构作为国债现券的主要持有者，他们的参与有望成为国债期货市场发展的重要里程碑，这对推动中国期货市场的健康发展也有重要意义。值得注意的是，在上述正式消息发布前，A股市场近日已有所反应，南华期货(603093)、瑞达期货(002961)这两家期货公司二级市场股价已连续大涨。

五大行率先试点

据中国证监会官网，经国务院同意，证监会、财政部、人民银行和银保监会近日联合发布公告，允许符合试点条件的商业银行和具备投资管理能力的保险机构，按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，参与中国金融期货交易所国债期货交易。

证监会表示，商业银行和保险机构参与国债期货交易，可满足其风险管理需求，丰富投资产品类型，提升债券资产管理水平。同时，也有助于丰富市场投资者结构，促进国债期货市场平稳有序发展。

据悉，证监会、财政部、人民银行、银保监会将发挥跨部委协调机制作用，加强监管合作和信息共享，分批推进商业银行和保险机构参与国债期货市场，促进国债期货市场健康发展。第一批试点机构包括：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行。

此后，中金所网站也发布了相关消息。中金所称，下一步中金所将深入践行“四个敬畏、一个合力”的监管理念，认真落实监管机构对商业银行、保险机构参与国债期货的工作部署，扎实推进交易所规则修订、业务办理、技术系统建设、投资者教育等配套工作，密切关注市场运行情况，做好风险防控，保障国债期货市场平稳运行。

三大看点带来市场和行业变革

据券商中国记者了解，早在去年下半年，高层多个部门已就银行、保险参与国债期货达成了共识，相关工作一直稳步推进，如今正式推出可谓正逢其时。实际上，对于商业银行和保险机构参与国债期货交易，业内已经呼吁了很长时间。

据悉，银行、保险获批参与国债期货将带来三大积极看点：

一、满足商业银行和保险机构的利率风险管理需求；

二、国债期货市场有望迎来大发展；

三、中国期货市场整体扩容，服务实体经济能力提升。

券商中国记者对首批试点的交通银行和中国银行相关负责人进行了采访，以下是两大银行负责人对此的回复和评述：

交通银行金融市场业务中心总裁乔宏军：

商业银行参与国债期货市场，对于商业银行自身，我国债券市场，以至整个金融行业，都具有重大而深远的意义。

首先，对商业银行自身而言，参与国债期货市场能够有效提升商业银行自身利率风险管理能力和资产负债管理水平。一方面，商业银行可以利用国债期货对债券进行风险管理，平抑利率波动带来的市场估值损益变化，丰富市场风险管理的工具，从而切实提升自身风险管理能力。另一方面，商业银行可以通过国债期货更好地进行资产负债主动管理。国债期货具有高流动性的特征，商业银行可以通过国债期货交易在不交易现货的情况下迅速改变组合久期，以更低的流动性成本精准实现资产负债管理目标。

其次，对债券市场而言，商业银行参与国债期货市场有利于推动交易业务创新，提升债券市场流动性，完善债券市场价格发现机制。国债期货可以为商业银行引入期现套利、跨期套利等新的跨市场投资交易模式。同时，商业银行通过跨市交易，积极参与国债交割，可以有效盘活存量债券资产，提升债券流动性，对债券市场的长远发展形成良性助推作用。此外，包括商业银行在内的交易者的广泛参与有助于形成更为连续、公允的国债期货价格，从而可使衍生产品充分发挥价格发现的职能，既能对部分缺乏流动性的现券提供价格参考，也有助于进一步完善国债收益率曲线。