华泰期货锌铝日报20200508：经济乐观情绪升温，为锌铝走强带来支撑

原标题：华泰期货锌铝日报20200508：经济乐观情绪升温，为锌铝走强带来支撑 来源：研究院

锌：

现货方面，LME锌现货升水1.00美元/吨，前一交易日贴水8.76美元/吨。根据SMM , 上海0#锌主流成交于16785-16825元/吨，0#锌普通对5月报升水100~110元/吨。今日价格偏强，下游除刚需采购外，多以观望为主，实际成交较差。

库存方面，5月7日LME锌库存减少0.03 万吨至10.02 万吨。根据SMM，5月6日，国内锌锭库存21.09万吨，较上周五增加0.91 万吨。

观点：外盘方面，海外经济重启情绪升温，伦锌收涨。国内方面，沪锌运行仍然强势，进口矿流入受阻进一步发酵。矿端故事仍在，影响已向冶炼端蔓延，在供应端故事催化下市场做多兴致较高，预计期锌强势走势将持续。中期看冶炼厂开工率逐渐接近饱和，需求端仍缺乏爆发性亮点，2020年锌锭开启垒库趋势，供应缺口将有所收窄，全年锌锭由供需平衡走向供应过剩。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，冶炼厂投产不及预期。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水36.85美元/吨，前一交易日贴水40.25美元/吨。根据SMM，早间上海无锡地区持货商报价在12970-12990元/吨之间，现货价较昨日基本持平，盘面升水集中于80-100元/吨之间，早间持货商出货积极。下游今日按需采购为主，未显积极状态。

库存方面，5月7日LME铝锭库存减少0.27 万吨至134.98 万吨。根据我的有色，5月6日，国内铝锭社会库存较周一减少5.1万吨至115.5万吨。

观点：伦铝小幅收涨。沪铝收跌，并回吐昨日大半涨幅。目前国内基本面需求持续存在，库存处于持续下降状态，利于对铝价带来支撑。而随着国内价格的不断走强，铝锭进口利润已经浮现，冶炼厂亦开始新投复产，供应端短期对铝价上行存有压力。中期看，随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，预计五月中上旬铝价仍维持偏强走势。

策略：单边：中性。套利：买近抛远。

跨市：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。

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