5月份铁矿石整体供需偏宽松 价格或承压调整

4月上中旬，国内疫情进一步得到控制，复工复产活动紧锣密鼓地进行，成材库存快速回落，高炉开工率连续上升，铁矿石港口日均疏港量持续高位，叠加海外疫情爆发，铁矿石供应受限的同时需求较为强劲，期货价格强势上涨。

进入下旬，随着到货量恢复，铁矿石供给预期偏宽松，而包括钢材在内的黑色系品种因对预期的担忧价格偏弱，铁矿石价格随之步入弱势。

目前来看，主力合约换月后基差逐步回落，9月合约金布巴粉基差尚有空间。

矿石供应端

1、主流矿发货：环比均将出现增量

4月巴西铁矿石发货量2692.46万吨，环比减少2.1%，同比增加52%。巴西因前期矿难影响关停的矿区受疫情影响推迟，季报表示将下调全年产销目标并积累库存，4月发运量仍偏低位运行。5月初淡水河谷Timbopeba矿场将恢复干选矿作业，预计发货量较4月份将有560万吨增量；

澳大利亚4月发货量6775.2万吨，环比减少16.9%，同比增加9.3%。澳大利亚4月份受到疫情管控的影响，铁矿石发运节奏有所调整，船期延长。4月澳洲三大矿山发布的季度报告显示：FMG因财年前3季度发运表现良好，上调财年最后一个季度的产销目标；同样处于财年最后一个季度的必和必拓维持原定产销目标不变，年度发运表现较为平稳；而力拓一季度发运量接连受到极端天气的影响减量较为明显，在年度发运目标不变的情况下，二季度或表现一定增量。

结合矿山前期发运情况与矿山财报，测算5月份澳巴铁矿石发运量将表现出1000万吨左右的增量。