2019年12月份中国私募证券投资基金评级报告

　　一

　　评级情况

　　股票市场，2019年迎来较大幅度的上涨。一季度，三大指数迎来大幅上涨，其中沪指自低点2440点，一度涨至3288点，三大指数最高涨幅均超过30%。随后二季度和三季度，指数出现较为明显的调整。四季度，在贸易战缓和，以及央行降准的预期下，市场迎来较大幅度的反弹。其中创业板指数在年底12月份一度刷新全年的新高，最高涨至1807点。而深成指则突破10000点，创下半年的新高。沪指则年底收盘再度站上3000点整数关口之上。指数涨幅方面，2019年沪指、深成指、创业板指数、上证50分别为22.30%、44.08%、43.79%、33.58%。

　　在此背景下，下面统计分析存续基金融智评级情况，12月份，共有13853只产品参与一年期评级，9493只产品参与二年期评级，5695只产品参与三年期评级，1181只产品参与五年期评级。各周期参与评级的产品数量较11月均有所增加，可见随着市场回暖，产品整体存量有所增加。具体星级分布数据如表1：

　　表1：各评级周期星级产品数量分布

　　具体产品的评级情况，投资者可登录私募排排网查看，具体查询地址如下：

　　一年期股票策略评级情况查询地址：

　　https://dc.simuwang.com/?condition=rating:5;ret:4;rating_year:1

　　二年期股票策略评级情况查询地址：

　　https://dc.simuwang.com/?condition=rating:5;ret:5;rating_year:2

　　三年期股票策略评级情况查询地址：

　　https://dc.simuwang.com/?condition=rating:5;ret:6;rating_year:3

　　五年期股票策略评级情况查询地址：

　　https://dc.simuwang.com/?condition=rating:5;ret:8;rating_year:5

　　如需查询其他策略的各周期评级情况，进入上述链接修改并选择具体的策略，可自助查询。

　　二

　　五年期五星级基金变动

　　五年期五星级基金，代表着纵观过去五年整体业绩，产品的收益率、最大回撤、索提诺指标的综合表现在同策略里比较突出。2019年12月，五年期五星级产品共112只，数量较上月增加28只，不过实际有较多私募和产品发生替换。12月新晋五年期五星级产品有26只，新晋产品的策略仍以股票策略，特别是主观多头策略为主；除此之外还出现了管理期货、宏观策略和组合基金的少量产品。此外这些新晋产品对应的私募有22家，其中13家是11月没有产品入选五年期五星级，但在12月有产品入选的，分别是兴聚投资、倚天投资、通和投资、富恩德资产、腾业资本、众犇鑫投资、润桂投资、颐和久富投资、浦来德资产、万丰友方、千象资产、淘利资产、巨杉资产。

　　下面表2和表3分别是2019年12月五年期五星级产品的新晋和降级名单。因本报告各表上榜产品较多，若同一私募的同一基金经理有多只产品上榜，只选取收益率最高的一只代表产品展示。

　　表2：五年期五星级评级新晋名单

　　共有16只在2019年11月获评五年期五星级的产品，在12月降级，降级后的评级有2只为三星级，其余均为四星级。降级的主要原因是和同策略产品比，五年期收益率、最大回撤和索提诺比率排名的加权平均值下降。另外有4只产品由于净值未更新未能参与评级。

　　表3：五年期五星级评级降级名单

　　三

　　三年期五星级基金变动

　　因成立较早且存续超过五年的产品多为股票策略，所以从结果看历次五年期五星级上榜产品多为主观股票多头策略。为了观测更多其他主/子策略优秀私募和产品，本报告增加了三年期维度的五星级新晋/降级/连续12个月上榜名单。因上榜产品中主观股票多头产品较多，而该策略优秀私募已在五年期维度获得较多观测，以下三年期维度均展示除主观股票多头策略外的其他策略产品。

　　三年期五星级基金，代表着纵观过去三年整体业绩，产品的收益率、最大回撤、索提诺指标的综合表现在同策略里比较突出。2019年12月新晋三年期五星级产品有79只，对应58家私募，其中非主观股票多头策略的私募有21家，策略涉及复合策略、股票策略（多空、量化多头）、固定收益、管理期货（量化趋势、主观套利、主观趋势、复合策略）、宏观策略、相对价值（市场中性）和组合基金多个策略。从绝对收益、回撤和索提诺的均值来看，本期上榜名单中管理期货和复合策略整体表现比较出色。

　　表4：三年期五星级评级新晋名单（不含主观股票多头策略）