美油期货5月合约暴跌超300% 中行原油宝美国合约暂停交易 冲击波下国内一油库储存负责人这样分析

经济观察网 记者 蔡越坤 国际原油史诗级暴跌再次让投资者见证历史。

美东时间20日，WTI5月原油期货（美国西得州轻质原油期货）结算下跌55.90美元，跌幅305.97%，报-37.63美元/桶！历史上首次收于负值。

WTI6月原油期货下跌4.60美元，跌幅18.0%，刷新收盘历史低点至20.43美元/桶。此次油价暴跌也影响到国内部分投资者。

冲击波

4月21日，中国银行官网发布公告称，该行原油宝产品美国原油合约4月21日暂停交易。据悉，原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。

中行表示，美国时间2020年4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价收报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。该行正积极联络CME，确认结算价格的有效性和相关结算安排。受此影响，中行原油宝产品“美油/美元”“美油/人民币”两张美国原油合约暂停4月21日交易一天，英国原油合约正常交易。

油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。多位原油期货分析师对记者表示，油价此次反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近而库容不足有关。

对此，4月21日，中银国际期货研究部主管顾劲涛对记者分析表示，首先从宏观层面，由于目前美国大部分地区仍受到新冠肺炎影响而处于封锁状态，唯一潜在的原油买家是炼油厂或航空公司这样需要实际交货的实体，但在此前数周终端需求的持续疲软状况后，这些大型实体企业的闲置储存空间处于十分紧缺的状况中，因此缺乏进一步购入石油现货的意向。

微观层面，5月份合约临近交割日与库容不足有直接关系。顾劲涛称，在封锁的背景下，市场石油储存空间在经历前期数周的持续累库后也已逐渐接近极限，这就导致目前美国境内部分市场出现了近似于"将原油自产地运送到炼油厂或存储地区的运输成本已经超过了石油本身商业价值"的特殊情景。

根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日(北京时间22日凌晨02:30)进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。

顾劲涛表示，为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。

而此前，美国能源信息署(EIA)周中公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存(不包括战略石油储备)较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶，前值增加641.7万桶；库欣原油库存变化值连续6周录得增长。

顾劲涛称，美国库欣原油库容很可能在3周内填满，届时WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。交易者被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。

冠通期货研究院陈刚也对记者表示，目前原油市场基本面是：需求不足，库存高企。而全球的储存设施包括海上浮仓也都历史高位了。在这个背景下，接5月货的基本没有，今天交割，所以出现多杀多，失去流动性，导致5月出现历史性的负值。

截至发稿，美油已经在0美元每桶之上。

国内油价“坚挺”背后

相比之下，国内上期所原油期货价格相比外盘表现“坚挺”。

截至发稿，4月21日，国内商品期市开盘多数下跌，原油跌逾3%，燃油跌超2%。之后，上期所原油期货合约跌幅多在1%左右，相对盘外而言表现“坚挺”。上期所原油5月份合约跌幅在1%左右，其他合约跌幅也均在1%左右，并未出现如外盘暴跌的场景。

陈刚对记者表示，昨天外盘大跌，今日国内市场出现下跌也是正常范围。

对于国内原油市场，国内一家油库储存负责人对记者表示：“目前国内沿海储油库容也基本上70%-80%，部分油库也已经满了。美油暴跌的原因主要也是交割的问题，卖方把油交到管道中，买方需要找仓库储存，美油没库储存。”

此外，针对上期所原油期货合约受外盘暴跌的影响波动，该负责人表示，国内SC原油非常坚挺，因为国内抄底的投资者很多，现在不单是几桶油的人在参与操作，油价剧烈波动以来，比如基金公司、银行投资者、个人参与原油期货交易的投资者在增多。

顾劲涛也对记者表示，国内的仓储空间没有外盘紧张，毕竟我们是消费方。空头逼仓不明显。另外国内抄底的散户投资者多，投机氛围浓，价格出现溢价。

另一方面，国内油库储存增加有助于缓减国内市场投资者的恐慌情绪。