2020年5月8日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受中国继续进行采购和油价上涨带来的外溢效应影响，周四CBOT大豆期货市场明显收高，技术上弱势格局有所缓解。美国农业部周四发布的出口销售报告显示，截至4月30日当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增65.3万吨，处于市场预估区间的下沿。有迹象显示，5月初至今，中国进口商连续多批次采购美豆，中国抄底盘继续为美豆价格提供支撑。美豆播种进度快于常年，开局状态较好，早期天气炒作动力下降，并为实现预期产量奠定基础。巴西大豆收割基本结束，阿根廷大豆收割接近尾声，南美大豆基本实现预期产量目标。进口巴西大豆抵达中国港口数量持续攀升，国内大豆压榨量将提高至正常偏高水平，豆粕和豆油供应紧张状况逐步缓解。马来西亚棕榈油市场破位下行跌至近10个月低位，印度延长全国封锁令，将拖累马来西亚5月棕榈油出口预期，产量增加而需求下降令棕榈油库存压力持续攀升。美豆市场低位止跌回升，中国买盘功不可没。国内豆类市场弱势止跌，豆粕现货表现弱于期货，油脂尚未摆脱低位震荡格局，大豆市场呈现小幅回稳状态。

　　【大豆】国产大豆产区现货报价局部小跌，东北及内蒙古地区商品豆装车报价多在2.50-2.65元/斤之间运行。销区大豆市场趋稳，部分贸易商为菜籽和小麦腾库而积极出货，市场成交整体清淡。产区基层余粮库存偏低仍令大豆价格保持坚挺，但需方采购意愿不足，多地处于有价无市状态。国产豆与进口豆价差悬殊，港口大豆分销量增加也对国产大豆继续上涨形成牵制。周四豆一期货市场维持震荡整理行情，盘中杀跌动力减弱，期价小幅回升。大豆期货市场目前关注的重点是现货供应紧张及临储拍卖政策动向，在大豆拍卖政策落地前大豆期货市场有望保持抗跌状态。预计今日豆一2009期货合约维持震荡走势，可盘中逢高适量抛空或继续观望。

　　【豆粕菜粕】国内沿海豆粕现货报价继续小幅回落，多地降幅在10-30元/吨，沿海豆粕主流价格在2740-2850元/吨之间运行。油厂开机率普遍提高，油厂基本不再限量提货。近日国内豆粕现货市场无视期货反弹而保持调整节奏，豆粕下游需求相对平稳，饲企多在安全库存基础上随用随采。中国进口商近日买盘依然活跃，预计5-7月进口大豆月均到港量在1000万吨左右。油厂大豆压榨量稳步提升，预计未来两周有望升至200万吨超高水平。豆粕供应处于增加周期，基差报价走弱，现货价格继续向期货价格靠拢。目前养殖端整体运行平稳，对豆粕价格影响力较弱。9月豆粕期货价格显示一定抗跌性，显示市场对远期需求回暖仍抱有期待。预计今日国内粕类期货市场继续小幅回升，可保持震荡思路适量减持9月豆粕期货空单或暂时观望。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场止跌回升，原油重回反弹节奏改善市场人气。马来西亚棕榈油市场因假日休市，此前因4月份棕榈油产量及库存上升而令棕榈油价格跌至近10个月新低，疫情下的全球需求下滑成为阻碍棕榈油价格回暖的关键。周四国内油脂板块低开高走震荡回升，但整体仍处于弱势格局。国内大豆压榨量明显恢复，豆油商业库存偏低现象得到改观，豆油需求回归正常。油厂积极采购进口大豆，远期豆油供应环境继续向好。外部棕榈油市场尚未摆脱跌势，增加豆油市场止跌难度。疫情下全球棕榈油需求大幅下滑，印度再度延长2周全国封锁令，5月马来西亚棕榈油出口仍不乐观。东南亚棕榈油产地进入季节性生产旺季，高产量叠加低需求使库存压力持续升高。陷入需求困境的棕榈油市场积弱难返，整个油脂板块的弱势周期可能因此延长。预计今日国内油脂板块维持震荡行情，可盘中顺势适量参与油脂期货交易或继续观望。

(文章来源：中投期货)

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