【独家】豆油现货，能扛能打

最近国内油脂现货市场依然表现优异，虽然在4月10日马棕MPOB报告等数据利空拖累后出现回落，但由于前期疫情严重期间大豆到港延迟，多地油厂断豆停机，在终端市场的集中提货下，豆油现货供应缺口需要时间恢复，多地反映提货需要排队。以国内豆油现货为例，如下图所示，截至4月15日，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5815元/吨，当日上午大连地区市场一级豆油主流报价约5900元/吨、天津地区约5800元/吨、日照地区约5880元/吨、广州地区约5760元/吨左右，北海地区约5800元/吨左右。近段时间虽然国内豆油现货市场相对理想，但市场上也有对5-7月行情的观望情绪，国内外消息面炒作也并不平静。那么近期国内外市场有何值得关注的题材？国内豆油期现货行情怎么看？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要评析。

外盘油脂题材偏弱

外电4月15日消息，印度通过为商品的入境运输提供更多前提条件，收紧了对精炼棕榈油进口的限制。目前疫情在印度呈现快速上升的趋势，它的医疗水平以及人口密度都不利于疫情的控制。印度总理于14日宣布将封城时间延长至5月3日，这样一来印度国内油脂需求以及买货都可能会进一步下降。

马来西亚独立检验机构AmSpec Agri数据显示，马来西亚4月1-15日棕榈油出口量为471,437吨，较上月同期出口的502,287吨减少6.1%。船运调查机构ITS数据则显示，马来西亚4月1-15日棕榈油产品出口量环比下滑3.6%，至472,085吨。Rabobank的食品和农产资深分析师Oscar Tjakra称，“已经有迹象显示斋月季的发运量在增加。然而棕榈油价格整体上依然偏弱。”

尽管OPEC 会议达成历史性协议，但仍然无法阻止油价创新低的走势，美国原油价格4月15日跌至18年低点，布兰特原油价格下跌逾6%，此前美国报告史上最大单周原油库存增幅，而全球需求预计将因冠状病毒大流行而跌至25年低点。国际能源署(IEA)15日预测，4月石油需求料同比减少2,900万桶/日，降至25年来的最低水平。IEA并警告称，产油国减产难以完全抵消近期需求下滑的影响。

从已有消息来看，马来和印度延长新冠疫情防控措施，不过马来西亚沙巴州允许未出现疫情的种植园恢复棕榈油生产活动，MPOB显示3月产量环比增加且超过市场预期，对疫情造成减产的担忧下降。消费地来看，印度总理宣布全国封锁令将延长至5月3日，对于当地的油脂需求预计造成进一步压制，斋月节即将来临，而国外疫情形势严峻，斋月节的消费刺激无法如往年乐观。此外原油达成的减产协议不及市场预期，价格反弹受阻持续走低，对生物柴油价格造成压制。从中长期看，在全球疫情扩散及原油低迷的背景下，棕榈油的食用需求及工业需求受到重挫，或在未来一段时间里持续限制国内油脂板块的上方空间。

国内豆油近紧远松

因4月份大豆到港量较小，油厂缺豆停机现象仍普遍，油厂开机率持续下降，且油厂豆油走货量较好，截至4月12日当周，国内豆油商业库存总量约103万吨，上周为115万吨，上月同期为140万吨，去年同期为134万吨。天津、华东和广西排队提豆油的现象还在持续，均对豆油市场构成利好提振。不过，南美大豆榨利仍较丰厚，吸引中国买家持续购入，根据最新装船及排船情况，有民间机构预估5-7月份大豆到港量分别为990、980、960万吨，国储也向中粮集团释放50万吨大豆用于压榨，预计下半月开始油厂开机率将会逐渐回升。

另外，近几日坊间有收储豆油的传闻。4月14日，有传闻称中储粮将打算进行100万吨的豆油储备，部分将由DCE盘面交割，并在未来几个月在市场轮入。而到了15日晚间，市场又有传闻称国内或将收储100万吨豆油，进口豆油收储100万吨，共计200万吨。笔者也从多方渠道正在打听，国家收储豆油这件事倒是大概率真的，因为国家有周期性正常的轮储安排，但具体数量及收储时间并未有确定信息，不过这一消息面炒作也能在短期内提振近月豆油期货及现货市场。