37美元！见证美国原油期货史上首次收于负值后，这些风险仍需警惕

　　周一美国原油价格狂跌至负值，让投资者不得不又一次感叹“活久见”。

　　WTI原油期货5月合约崩盘至前所未有的水平，当日结算价报负37.63美元/桶，跌幅约为305%，或55.90美元，盘中一度触及负40.32美元/桶的纪录低位。该合约在周二亚市时段反弹至零上方，目前交投于1美元/桶左右。该合约将于周二到期交割。　　

　　当前纽约市场交投最活跃的6月合约交易价则在20美元/桶以上。WTI原油5月与6月合约价差一度达到近60美元。　　

　　虽然周一的下跌来得如此突然，但跌势已经酝酿了数周。新冠疫情导致全球燃油需求自3月初以来减少约30%，同时全球原油供应却继续增加。即便石油输出国组织(OPEC)和其他主要产油国近期达成减产协议，但减产速度不够快、规模也不够大，不足以消除市场上数百万桶多余的原油。

　　这种多余的原油只能进入存储设施，但在美国，储油设施填充速度远快于预期。截至上周，美国原油存储和交割中心库欣的储油设施已经使用了70%，交易商称两周内这些设施将被装满。

　　考虑到周二到期合约的技术面因素，对库存将要饱和的看法导致美国原油期货市场周一大跌。原油期货到期时，合约持有者需要持有每份合约对应的1000桶原油，将其发往库欣进行实货交割。但随着库欣存储空间接近饱和，交易商持有原油无利可图，或设法出脱持仓。大家蜂拥出逃意味着几乎没有买家，合约从上周五的18美元正常水平跌入前所未有的负值区域。

　　MerchantCommodityFund共同创始人的对冲基金投资者DougKing说，对于全球石油行业而言，周一是具有毁灭性的一天。“美国储油设施都已油满为患，一些不幸的市场参与者因此受到拖累。”

　　“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，”RBCCapitalMarkets的全球能源战略董事总经理MichaelTran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”

　　油价暴跌使得曾盛极一时的美国石油业有破产之虞。安保资本投资驻悉尼的投资策略主管和首席分析师ShaneOliver称，虽然油价脱离低点，但很多企业将受到冲击，企业可能开始破产。

　　据报道，美国能源行业已经致函美联储，请求调整关于6000亿美元贷款便利工具的条款，以便美国的石油和天然气企业能通过申请相关资金来偿还它们不断膨胀的债务。

　　美国总统特朗普周一表示，美国政府正在考虑暂停进口沙特阿拉伯原油的可能性，藉此来支持饱受打击的国内钻油行业。

　　特朗普形容暴跌是短期的，是源自“财务压力”，但表示需求匮乏正在损害石油业。他重申，随着油价下跌，美国政府计划增加其紧急原油储备。

　　美国能源部正在向美国油企出租战略石油储备约7700万桶可用空间的一部分，以在新冠疫情爆发削弱国内能源需求之际，帮助他们应对商业储备空间不足问题。政府起初想直接购油，但国会尚未通过拨款。

　　也有分析认为，从美国6月交割原油期货合约来看，负价格仍是例外，而不是全球原油市场的常态。

　　加拿大皇家银行资本市场在报告中称：“这仅仅是因为金融定价不得不在合约到期时跟商品实物交易价格靠拢。换句话说，当实物准备要交割的时候，金融产品及其标的物商品的价格必须靠拢。”

　　但高盛警告说，油价暴跌预示着前所未有的石油供应过剩，要警惕周二WTI原油期货5月合约面临“进一步潜在的困境”，并称6月合约将面临下行风险。　　

　　芝加哥PriceFuturesGroup分析师PhilFlynn称：“库存太满，投机客不会购买该合约，炼厂的产能利用率处于低位，因为多数州的居家令尚未取消。在24小时内发生改变的希望不大。”

　　油价崩跌冲击风险资产的同时，投资者转向安全的黄金，金价周一曾上涨多达1%，触及1702美元/盎司。现货金价目前大约在1690美元/盎司。

　　被认为是风险偏好关键晴雨表的黄金原油比率因此出现飙升。二者一个是周期性商品，而另一个被视为避险资产。　　

　　经纪商OANDA资深市场分析师EdwardMoya表示：“黄金上涨，因押注史无前例的全球货币刺激措施只会增加，在石油行业经历历史性崩跌后，这提醒所有人，全球经济活动还远未恢复正常。”