华泰期货宏观大类日报20200331：油价再创新低 但欧洲疫情有望迎来拐点

原标题：华泰期货宏观大类日报20200331：油价再创新低 但欧洲疫情有望迎来拐点 来源：研究院

宏观大类：

国内来看，上周中央政治局会议成为国内政策加码的信号：会议抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，适当提高财政赤字率，发行特别国债；强调要有效扩大内需，后续财政宽松有可能在减税降费、促进消费和加强基建投放规模上发力。周一央行就下调了7天期的逆回购利率20BP，国内宽松预期有所上升。国际来看，根据14天的潜伏期来推算，德国、西班牙3月14日全国封城，法国3月17日全国封城，也就是说欧洲疫情将在3月31日迎来拐点，从3月29日德国、英国、法国、西班牙、意大利等重灾国新增确诊人数均录得回落，全欧洲新增人数则从28日的3.45万回落至29日的2.93万。此外，由于疫情带来的居家隔离使得石油需求下跌，俄罗斯能源部副部长上周五承认了控制新冠病毒蔓延的措施已导致美国、欧洲和中国的石油需求每日减少约1500万至2000万桶，周一WTI原油一度跌破20美元/桶的低位，油价的下跌将对整体商品带来下行压力。

后续仍需警惕两方面的风险传导。一方面是美国目前仍未采取隔离措施，仍有较大的潜在确诊人群。另一方面是疫情带来的隔离正在带来对经济的较大冲击，尤其是本轮疫情扩散范围更广，中国目前工厂也面临订单推延甚至取消等问题，需要关注各国的失业情况和信用违约风险。

策略：短期避险情绪回落，股票>商品>债券；黄金有望突破历史新高，长期仍有配置价值；做缩黄金期现价差（多伦金，空COMEX）

风险点：疫情超预期，油价再度大跌

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