华泰期货橡胶日报20200421：供需改善有限，库存未见拐点

原标题：华泰期货橡胶日报20200421：供需改善有限，库存未见拐点 来源：研究院

20日，沪胶主力收盘10140（+90）元/吨，混合胶报价9425元/吨（+100），主力合约基差-90元/吨（+10）；前二十主力多头持仓79575（+2225），空头持仓121997（+2352），净空持仓42422（127）。

20日，20号胶期货主力收盘价8380（+135）元/吨，青岛保税区泰国标胶1200（+10）美元/吨，马来西亚标胶1170美元/吨（+15），印尼标胶1160（+10）美元/吨。主力合约基差-183（-71）元/吨。

截至4月17日：交易所总库存240799（+1430），交易所仓单236950（+960）。

原料：生胶片37.21（0），杯胶27.40（0），胶水37.90 (+0.40)，烟片40.13（+0.01）。

截止4月16日，国内全钢胎开工率为63.86%（+1.68%），国内半钢胎开工率为62.03%(+3.67%）。

观点：近期橡胶盘面价格偏强震荡，或主要反映的是欧美国家疫情拐点的出现，即将迎来重新复工。近期泰国原料价格小幅上涨，胶价当前绝对价格低位，4月份来看，基于海外停割以及国内推迟开割，供应量环比呈现持平略减少的状态，需求端随着海外欧美疫情的好转，或更多的体现国内需求的回升，国内高速免费带来重卡使用的增加，预计4月份重卡销量环比或有明显涨幅，4月供需来看，价格将受支撑而呈现偏强震荡，但国内港口库存继续创新高，反映实际供需改善有限，更多受宏观氛围提振。建议短线交易为主。

策略：中性

风险：产量大幅减少，库存转为去库，需求大幅回升等。

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