华泰期货国债日报20200422：避险情绪有所升温，国债期货全线走高

原标题：华泰期货国债日报20200422：避险情绪有所升温，国债期货全线走高 来源：研究院

1.        2年期主力TS2006收盘涨0.269 %报102.6600元，成交量10739 手，增加4924手，持仓量18397 手，增加1936手。5年期主力TF2006收盘涨0.347 %报104.0300元，成交量19368 手，增加20手，持仓量37491 手，减少369手。10年期主力T2006收盘涨0.098 %报102.18元，成交量52287 手，减少1118手，持仓81003 手，减少1743手。

2.        据央视新闻报道，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定提高普惠金融考核权重和降低中小银行拨备覆盖率，促进加强对小微企业的金融服务。为促进金融更好服务小微企业，会议确定，将普惠金融在银行分支行综合绩效考核指标中的权重提升至10%以上，鼓励加大小微信贷投放。同时，将中小银行拨备覆盖率监管要求阶段性下调20个百分点，释放更多信贷资源，提高服务小微企业能力。

3.        工信部：一季度，电信业务收入累计完成3383亿元，同比增长1.8%，增速同比提高0.8个百分点，较上年末增幅提高1个百分点；一季度，三家基础电信企业完成固定和移动数据及互联网业务收入分别为571亿元和1584亿元，同比增长7.3%和3.8%。

4.        国家铁路局：3月旅客发送量为7495万次，同比下滑73.1%，一季度累计发送量达38344万次，同比下滑55.1%；一季度铁路固定资产投资累计完成额达799亿元，同比下滑21%。

投资逻辑

国债期货：美国5月原油期货价格暴跌至负值叠加部分地区疫情仍有反复，避险情绪回升温，现券期货走强，国债期货全线收涨，中短端延续强势，2年和5年期主力合约盘中均创记录新高。4月17日，中共中央政治局召开会议，此次会议提出要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用；稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。货币政策层面，此次政治局会议直接点出货币政策的手段，未来总基调已经确定，降准、降息仍可期待，存款基准利率的下调目前来看也已经在工具箱之中，短期国债期货预计仍会延续偏强走势，但目前世界主要经济体已经在考虑恢复经济生产，经济一旦有向好的预期，全球主要经济体的疫情有所控制，长端利率将有反弹的压力。

策略：谨慎偏多

风险点：经济增速回升超预期，全球疫情很快控制

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