海通证券：A股可能再次回撤夯底 中期依旧乐观

　　中证网讯（记者 周璐璐 实习记者 林倩）海通证券策略团队5日下午发文称，展望5月，A股可能再次回撤夯底。中期依旧乐观，市场反复震荡筑底是为未来趋势性上涨蓄势。

　　历史上，5月正收益的概率较低。海通证券策略团队统计了从1970年至今标普500、日经225、恒生指数、德国DAX、台湾加权指数的涨跌幅，可得到当年5-10月区间涨跌幅中值分别为1.88%、-1.14%、4.55%、-0.24%、0.63%，低于当年11月-次年4月的7.39%、10.70%、16.36%、4.21%、14.81%。同样的，A股也存在“Sell in May”，2000年至今上证综指5月-10月、11月-次年4月区间涨幅历年均值分别为-1.6%、13.2%，万得全A指数5月-10月、11月-次年4月涨幅历年均值分别为0.1%、15.2%，可见5月-10月这半年股市收益明显差于11月-次年4月。

　　从A股的盈利情况来看，海通证券策略团队表示，疫情冲击下盈利深蹲，预计2020年A股净利润同比增长为0-5%。截至4月30日，99.9%的A股上市公司公布了2019年年报和2020年一季报，整体来看，2020年一季度上市公司盈利承压深蹲，接近2019年一季度历史最低点。

　　当前市场整体上是底部区域的区间震荡，海通证券策略团队认为市场迎来趋势性的上涨机会还需要等待两大信号：一是基本面数据回升，二季度后半段是个重要观察和确认窗口；二是情绪指标降低到低位，目前换手率未达到过去两年阶段性低点时期的水平。

　　最后，海通证券策略团队指出，类似2014年上半年，市场起跳前先熬底，步步为营，先聚焦内需。4月17日中共中央政治局会议召开显示国内政策将继续加码内需方向，重点是新基建和消费。看得再长远一点，历史上牛市3浪期间行业表现分化源自利润增速分化，符合时代背景特征的主导产业盈利更好。新时代产业方向是信息化服务化，科技+券商将是这次牛市的主导产业。