中粮期货 试错交易：4月15日市场观察

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　　期货恒久远，试错永相随。——中粮期货试错交易团队

　　第一象限（杠杆象限）——商品整体转弱反弹中止，原油化工领跌不及预期

　　今日商品指数下跌0.84%，工业品下跌0.97%，农产品下跌0.58%。其中，原油板块下跌3.04%，化工板块下跌2.23%，油脂板块下跌1.64%，软商板块下跌0.85%，煤炭板块下跌0.79%，建材板块下跌0.45%，饲料板块下跌0.41%，有色板块上涨0.24%，谷物板块上涨0.44%，贵金属上涨1.66%。

　　在疫情的严重影响之下，全球各个经济体都遭受到巨大的冲击。作为全球大宗商品之王，国际油价的变动也在牵动着市场的敏感神经。周末OPEC+联盟达成历史性减产协议，首阶段将于今年5、6月每日减产原油970万桶，但从实际情况来看，此次减产力度不及投资者预期，在疫情影响下的市场需求回升情况将成为下一阶段关注的焦点。

　　商品昨日高开低走，今日继续回落，使得近期商品反弹的势头中止。从板块情况来看，多数板块翻绿下跌，其中原油化工成为领跌的板块，减产协议的达成并未对期货价格产生提振，利好落地之后反而使得盘面重回理性，目前原油化工板块仍处于区间内震荡，其方向有待进一步明确。农产品方面，板块之间出现分化，油脂和软商的表现较为弱势，谷物相对偏强，可进行对冲操作思路。在全球疫情继续肆虐的影响下，市场避险情绪再次升温，目前伦敦金价已创出近7年来新高水平，这也带动了国内金银价格的上涨，但在外盘的影响下，内盘跳空幅度也在加大，建议投资者在操作上注意控制好仓位。

　　第二象限（交换象限）——三大股指集体收跌，北向资金净流入165亿元

　　三大股指今日集体收跌，沪指上涨1.59%报2827.28点；深证成指上涨2.47%报10475.71点；创业板指上涨3.24%报1985.43点。沪深两市成交5.33亿手，总成交额为5893.28亿元。沪深两市主力资金大幅流出131.45亿元，北向资金大幅流入165.11亿元

　　今年一季度，我国货物贸易进出口总值6.57万亿元，比去年同期下降6.4%。其中，出口3.33万亿元，下降11.4%；进口3.24万亿元，下降0.7%。3月当月进出口有所回升，出口1.29万亿元，下降3.5%；进口1.16万亿元，增长2.4%。今年一季度，我国与“一dai一路”沿线国家进出口达到2.07万亿元，同比增长3.2%，其中对东盟、俄罗斯进出口分别增长6.1%和5.7%。

　　尽管一季度外贸进出口整体呈下降态势，但我国对“一dai一路”沿线国家外贸进出口保持增长，成为我国外贸稳定发展的重要因素。此外，东盟（东南亚联盟）已经代替欧盟成为我国第一大贸易伙伴。进出口降低时预料之中，但是也可以看出，东盟以及一dai一路对于我国进出口的影响在逐步提升，将有利于减轻我国对于美国以及欧洲的贸易依赖。

　　第三象限（资源象限）——全球经济下行，餐饮行业重创

　　截止2020年3月底，私募基金管理规模13.89万亿元，环比增长0.51%，其中创业投资基金规模继续快速上升，幅度达2%，股权投资基金小幅上涨0.72%。资金对于创投市场的关注度持续回温。

　　2020一开年，新型冠状病毒席卷神州大地，截止发文为止各地除机关及生活必须类企业开工外，大部分企业仍未复工。距离春节放假（1月24日）已有2个月的时间，疫情对于我国经济的影响不言而喻。同样创投行业受到18与19两年的冲刷，各家都在吃紧，而今年开年的状况无疑更是雪上加霜。虽然我国疫情得到了明显控制，但国外疫情与全球经济低迷的双重影响对我国创投行业仍然是重压。当前各个行业都在经历寒冬，手握现金继续等待才是面对危机的最好办法。

　　日前，广东省餐饮协会一则与美团外卖的交涉函在网络刷屏，交涉函称，疫情期间餐饮企业运营状况艰难，外卖成为唯一营收来源，但美团针对商户佣金涉嫌垄断定价，新开餐饮商户佣金最高达26%。此文一出，美团被网友称为“吸血鬼”。但美团作为大环境下企业一员，同样喊冤——美团外卖利润绝大部分都流进了骑手的口袋。从其19年年报来看，美团全年营收975亿元，其中餐饮外卖业务收入548.43亿元，同比增长43.78%，占总收入57%。虽然餐饮外卖收入大幅增加，但并能为美团带来可观利润，原因在于，销售成本较去年增加了35.7%达到446亿元，其中外卖骑手成本为410.4亿元，占销售成本80%。由此可见，在整个外卖链条中，配送端成为吸金主力。根据数据显示，2020年前两个月餐饮业注销企业达1.3万家，未来有超过50%餐企选择关闭20%-80%门店，有3%餐企完全退出行业。疫情面前，无人可以幸免，不论是餐企还是平台，20年或成行业聚合大年。

　　第四象限（信用象限）——一线稳中回落 二线成交活跃