黄金现货告急，期货与现货惊现价格断层

4月7日的亚市盘中，现货黄金价格维持在1660美元/盎司附近，但黄金期货价格则冲至1710美元/盎司上方，期货和现货价格之间的价差达50美元。这不算什么，在此前一周这个差价曾经一度高达75美元。这是黄金期货、现货溢价数十年来未见的高水平，而这意味着黄金期货和现货市场已经发生了价格断层。

据了解，目前黄金现货市场的买卖报价的差价已经较平时扩大了10倍有余。而来自欧美的消息称：目前，黄金现货市场供应量异常紧张，诸如金条、金币之类的零售产品已经在欧美断货。资深业内人士惊叹：从未见过这种情况。

瑞士、南非等国精炼厂停产或减产

欧美疫情突然暴发，市场避险情绪骤然升温，而此时，有关黄金的消息漫天飞舞，金价期市、现市价格随之不断攀升。这期间最大的刺激因素是，急速暴发的疫情颠覆了全球黄金现货市场的供应链。先是有报道说，欧洲最大的黄金精炼中心——瑞士提契诺州的3家大型黄金精炼厂，因州政府下令停止生产活动而临时关闭；随后有消息说，南非金矿也因国家关闭而大部分停产。这些都是黄金现货供给骤然收紧的重大信息。现货供应吃紧，引发其价格上涨，从而诱发黄金期货价格暴涨。

另外还有许多插曲：其一，疫情导致全球金融市场大跌，现金为王的理念导致美元信用急剧收缩，并促使美联储实施“无限宽松货币政策”，这使得黄金价格短暂下跌，但很快被黄金利多因素消化而恢复上涨；其二，疫情导致纽约Comex交易所和伦敦交易所等欧美主流黄金期货交易所关闭场内交易，这促使银行、流动性服务商、券商和基金等大机构紧急采取无人值守的风控和交易模式，从而导致全球市场的黄金及相关报价间隔出现异常；其三，因疫情暴发，黄金现货市场最具影响力的英国黄金市场，其做市商交易关闭，加之英国全国封锁，以致市场怀疑伦敦现货黄金报价是否依然可信。

全部问题叠加在一起，使得欧洲大型黄金交易商和商业机构，几乎无法判断黄金真实、准确、公平的现货报价，于是试图通过购买纽约COMEX黄金期货锁定未来黄金购进成本，从而导致黄金期货暴涨。3月31日，纽约COMEX黄金期货4月合约的未平仓的合约总量达19.5604万张，对应黄金1960万盎司，但该市场交割库中可交付库存只有870万盎司。这意味着，如果多头逼仓并要求现货交割，空头再有钱也拿不出足够的现货黄金。为阻止市场风险，芝加哥商品交易所（CME）率先调高COMEX黄金期货交易保证金要求：从过去的每手7000美元，上调至每手8350美元，上调幅度高达19.3%。

目前，瑞士提契诺州的3家大型加工厂在关闭近两周之后，现已重新开工，但其产能却在执行“有限恢复”计划。3月27日，南非当局下令，从即日午夜起，为遏制新冠病毒的传播，全国封锁3周。随之，往来南非的商业航班大量停飞，以致南非唯一的一家黄金精炼厂——兰德黄金精炼厂有限公司停止向伦敦运送黄金。

有消息称，兰德黄金精炼厂已经宣布与国家同步关闭21天，现在只保留下一个小团队进行保养和维护。目前南非的大多数金矿，包括世界上最深的Mponeng矿都将暂时停止运营，进行为时21天的维护。

另外，南非还是全球第二大钯金生产国，因为停产和闭关，南非钯金期货近期再出现暴涨，4月1日一夜收涨26%，创出历史最大单日涨幅。渣打银行有分析师认为，鉴于南非矿场关闭，可能导致16万盎司的产量损失，并加剧钯金市场供求紧张。

黄金期货已成无本之木？

从目前情况看，全球黄金市场已经出现混乱状况。按照以往，黄金市场大致的运行规律是：南非等黄金生产国按照要求向伦敦现货市场提供标准化金条，伦敦则作为全球最大、最权威的黄金现货交易市场，为全球黄金定价提供基础平台，而后是纽约COMEX黄金期货市场为全球黄金现货商套期保值、价格发现提供场所。

南非兰德黄金精炼厂是家私营企业，但却在全球黄金市场拥有特殊地位。它不仅是全球最大的黄金炼厂之一，也是非洲大陆唯一的黄金精炼厂，更是非洲唯一一家获得认证可向主要国际银行交付黄金的炼厂。这家黄金炼厂基本垄断了整个非洲的黄金矿石，每年生产250至280吨精制黄金。

尽管兰兰德黄金精炼厂的CEO已经表示，正在探索备用计划和替代措施，以履行其对伦敦黄金市场的交货承诺。但具体什么时间才可以恢复足够的黄金现货供给？目前并无明确定论。所以，黄金现货供给的停滞状况还会持续一段时间。那么，在此期间，是否还允许黄金市场保持混乱？