美股反弹或是昙花一现 黄金长期前景依然向好

　　美国股市上周录得1933年以来最大的3天上涨，但在技术分析师Clive Maund看来，这只是市场陷入深度超卖状态后的一次释压性反弹，并没有改变任何事。他认为，美联储可以试图通过印制数万亿美元来“推高”股价，但这无法改变生产正在崩溃的事实，随着公司收益开始锐减，股市应该很快会开始急剧下跌。

　　Maund指出，股市反弹使得追缴保证金的压力减轻，美联储印钞为市场疯狂的购买盛宴提供资金，美元上周步履蹒跚的走势是对此作出的回应。

　　如果美联储继续发行数以万亿的新美元，则可以预期美元指数将下跌，除非其可以让诸如欧洲央行和日本央行采取相同举措。考虑到后者面临着类似的危机，这似乎是有可能的。

　　对贵金属投资者来说，无论美元相对其他货币表现如何，所有国家货币供应都将以前所未有的惊人速度激增，这意味着它们相对真实的货币——黄金——将贬值。

　　如下图所示，美元指数已经连续五年停滞不前，下一次股市冲击可能会促使其再次尝试突破先前阻力。美元通常在股市暴跌时表现强劲，这是贵金属在这一阶段通常大幅下跌的原因之一，但暴跌期过后贵金属便迅速反弹。

　　目前有许多理由认为，一旦市场再度开始大幅下跌，黄金和白银将再次走低，贵金属股票表现不及黄金就是一个警告，且白银走势看起来依然糟糕。不过，白银与黄金之比强烈表明，巨大的牛市正在酝酿中，而且距离已不远。实物市场严重的短缺以及白银持仓状况正在迅速改善。因此，可以预期，一旦股市暴跌带动的跌势过去，白银将大幅走强。

　　最近六个月的走势图显示，金价在触及前高形成的阻力位后回落，均线依然呈看涨排列。股市下跌可能会带动金价下跌，但下方1450美元附近存在强有力的支撑。

　　从更长期的11年走势来看，金价近期的反弹提供了足够的“回旋空间”，从而不致于跌破圆弧底；该形态料将支撑金价走向新的高度。

　　黄金最新的仓位报告改善幅度不足以防止金价短期内再次出现大幅下跌，如果部分顽固的大型投机客了结头寸，实际上会是件好事。

　　综上所述，Maund认为，对于贵金属行业的投资者来说，尽管整个行业短期内遭到了急剧抛售，但这可能是最后一波，之后走势可能会出现戏剧性甚至是惊人的逆转，就如以下这张金矿商看涨百分比指数和GDX走势图表所显示的那样。