奇顺投资：4月13日期货操作建议

　　2020年4月13日铁矿行情解析

　　疫情影响下，澳巴铁矿周比增加111.7万吨，当前国外疫情持续快速增长，美欧宽松政策大放水对冲金融危机性暴跌，经济危机预期加重。国内加强宏观调控，宽松政策稳定市场。近期钢厂持续增产，悲观预期加重期现货跌价压力；Mysteel监测的澳洲铁矿石发运量为1713.4万吨，周环比增加107.15万吨，增幅6.69%；巴西铁矿石发运量为584.6万吨，周环比增加111.7万吨，增幅23.62%。澳巴合计发运量为2298万吨，达到自2019年9月以来7个月的新高点。Mysteel铁矿石分析师唐晓揽表示，从3月底开始，整体的发运趋势逐步向正常水平恢复，预计4月澳巴铁矿石发运量环比3月均将有明显增加。国内矿山的铁矿石供应量也在缓慢回升当中。上周Mysteel调研的266矿山铁精粉日均产量为39.5万吨，而上个月的均值为36.1万吨。此前受疫情影响，国内矿山无法运出原矿，因此整体供应偏紧，随着国内疫情逐渐缓解，国内铁精粉供应已回到正常水平，对于铁矿石供应也起到了改善作用。4月3日Mysteel 64家钢厂进口粉矿库存为1617.91万吨，周环比增加5.14万吨；全国45个港口进口铁矿石总库存11536.3万吨，周环比下降158.59万吨。港口库存持续消化，较春节后2月7日的数据下降了1020.7万吨，但钢厂库存仅微幅增加，并未有明显累库。一方面钢厂担忧后续钢价的下行风险，因而不敢大量囤积铁矿石；另一方面，废钢作为铁矿石的替代品，其价格下跌导致了钢厂减少铁矿用量转而增加废钢用量。尽管目前铁矿市场有较高需求，钢材产量也在恢复，但钢厂采购铁矿石还是较为谨慎。当前港口库存增加，外矿发运量和到港量增加较多；钢厂高库存压力下、钢材挺价能力不足，跌价压力向矿石传导，现货高价回落、跟随期货下跌，市场悲观情绪加重。近期疫情导致国外部分钢厂和矿山有减产预期，外矿往国内发货增量预期较大，加大市场不确定性。

　　铁矿期货操作建议：铁矿整体区间调整，整体来看铁矿540一线支撑逐渐增强，操作上以平台650-550之间高抛低吸，滚动操作短板为主，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月13日螺纹行情解析

　　螺纹新订单增加，期价逐渐上扬，4月8日零时起，武汉市解除离汉离鄂通道管控措施，有序恢复对外交通。武汉经济社会活动按下“重启键”，城市交通和商业活力恢复的同时，重大投资项目、规模以上工业企业渐次复工。最近了解浙江的电弧炉企业开工热情比较高涨。沙钢废钢价格持续性下降，对电弧炉的产量是巨大的刺激！我现在比较担心05合约的补跌！今天全国现货普遍上涨，带动了期货价格的上涨，黑色系继续上行，铁矿螺纹涨近2%。近期钢材基本面无重大异动，需求还是平稳恢复而供应端由于废钢价格走低短流程钢厂产量增加，短期内钢材主要由宏观情绪回复及大宗商品整体上行拉升。从工信部了解到，建材行业全力应对疫情影响，复工复产取得积极进展。建材重点行业协会会员企业中已开工企业29903家，开工率95%。其中水泥行业受基建工程重点项目投资拉动，复工复产有序向好。此外，3月钢厂停产检修大幅增加64%，铁水影响量从2月的125万吨上升至206万吨，主要是因为下游需求尚未全面复苏、3月份钢厂大修的现象比较多。本周开盘在3218点，最高3257，最低3183点，收盘3244点，涨55点，或 +1.72%，本周收小阳锤子线一根，开盘3218--收盘3244都在下降通道中轨线3200之上，最低点3183跌破中轨较浅位置后企稳反弹，向上也无意攻击密集均线阻力区间：5周线3327--21周线3359--13周线3388--34周线3418，这是短线强阻力区。周线辅助指标继续多空胶着混乱：VOL指标金叉继续发散，成交量放大；MACD指标出现死叉蓝点；ADTM指标金叉向上显示市场人气非常踊跃，参与意愿较强。

　　螺纹期货操作建议：螺纹走势区间调整，短线布局为主，操作上以3100-3520区间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月13日焦炭行情解析

　　武汉解除禁足，焦企合约连续上扬，团队认为本轮焦炭提涨主要有两方面原因：一是在经历了五轮提降以后，焦炭价格累跌了250元/吨，焦化厂基本都已处于盈亏平衡点上，且焦副产品价格大幅下跌，使得目前焦企多处微利甚有小幅亏损局面；二是需求方面，近期钢厂高炉开工率稳定回升，体现出当前的焦炭需求尚佳，因此焦企挺价意愿较为强烈。但是就目前来看，焦炭本轮提涨落实难度偏大，仍需利好因素继续推进，预计焦炭价格将持稳运行。尽管焦企挺价意愿较强，但是钢厂依然面对高库存压力，钢材价格受国际疫情影响仍有下跌风险。Mysteel调研的钢材社会库存及钢厂库存总量为3186.16万吨，周环比下降182.57万吨，降幅5.42%，年同比增加1294.86，增幅68.46%。因此焦炭价格或短期内暂时维稳，提涨落地有难度，若后期钢价出现回暖，或能支撑焦炭提涨落地。期货盘面变动对于焦化厂和钢厂之间的焦炭价格变化影响相对较小，但会直接影响港口贸易商的报价，近期港口贸易商焦炭报价有小幅上涨10元/吨左右。整体而言，盘面价格的上升表明了市场对于焦炭价格预期的转好，因此对于焦炭市场的悲观情绪有一定缓解。在焦企利润下滑至亏损后，多家焦企联合提涨，盘面也出现反弹，但是在国外疫情爆发影响下，焦煤价格下跌，焦炭成本支撑下移，导致焦炭提涨动力不足，短期反弹难改中期弱势格局。国内疫情相对稳定，焦企开工率已经回升至70%以上，供应明显好转。部分地区焦企利润出现亏损，但是尚未出现大面积减产，供应端保持宽松不变。需求端在国内疫情好转后，复工复产加快，钢材库存开始回落，但是整体库存仍旧偏高，且废钢价格持续下跌，电炉开工率上升导致成材面临产量与库存的双重压力，对焦炭以打压保利润为主，焦炭自身缺乏上涨驱动。叠加境外需求急剧收缩，尤其是对热卷影响显著，传导至产业链内进一步挤压煤焦利润。综合而言，焦炭供需预期恶化，远月合约偏悲观，建议逢高做空为主，但是由于部分焦企已经陷入亏损，不宜过分看空。