万润科技：国泰君安证券股份有限公司关于公司发行股份及支付现金购买资产之标的公司2019年度承诺盈利实现情况的核查意见（二
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国泰君安证券股份有限公司关于
深圳万润科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产
之标的公司 2019 年度承诺盈利实现情况的核查意见（二）
经中国证券监督管理委员会《关于核准深圳万润科技股份有限公司向易平川
等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2017]1 号）核准，深圳
万润科技股份有限公司（以下简称“万润科技”、“公司”、“上市公司”）向易平
川发行 249,443 股股份并支付现金 224.00 万元购买易平川持有的北京万象新动
移动科技有限公司（以下简称“万象新动”或“标的公司”）1%股权，向余江县
万象 新动投资管理中心（有限合伙）发行 24,694,877 股股份并支付现金
22,176.00 万元购买余江县万象新动投资管理中心（有限合伙）持有的万象新动
99%股权（以下简称“本次重组”）。
国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”）作为万润科技本次发
行股份购买资产的独立财务顾问，根据《上市公司重大资产重组管理办法》及《上
市公司并购重组财务顾问业务管理办法》等规定对万润科技本次发行股份购买资
产标的公司万象新动的 2019 年度业绩承诺实现情况进行了审核，并发表如下审
核意见：
一、本次重组基本情况
2016 年 9 月 2 日及 2016 年 9 月 22 日，上市公司分别召开第三届董事会第
二十五次会议及 2016 年第三次临时股东大会，审议通过了本次重组报告书及相
关议案。
本次交易已于 2016 年 11 月 28 日获得中国证监会并购重组委审核通过，并
取得中国证监会于 2017 年 1 月 3 日出具的核准批文。
2017 年 1 月 16 日，万象新动已办理上述资产工商变更登记。公司于 2017
年 2 月 9 日新增 24,944,320 股人民币普通股股票，股 本变更为人民币
827,787,010 元。此次增资经立信会计师事务所（特殊普通合伙）信会师报字
1
[2017]第 ZI10021 号验资报告验证。
二、业绩承诺和补偿情况
根据公司与易平川、余江县万象新动投资管理中心（有限合伙）签署的《深
圳万润科技股份有限公司与易平川、余江县万象新动投资管理中心（有限合伙）
之购买资产协议之盈利预测补偿协议》，易平川、余江县万象新动投资管理中心
（有限合伙）作为业绩补偿义务人承诺，万象新动 2016 年度、2017 年度、2018
年度、2019 年度经万润科技聘请的具有证券期货相关业务资格的会计师事务所
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东所有的净利润分别不低于
4,000.00 万元、5,200.00 万元、6,760.00 万元、7,774.00 万元。
三、万象新动 2019 年度业绩承诺及实现情况
1、万象新动 2019 年度业绩实现情况
根据容诚会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于深圳万润科技股份有
限公司发行股份购买资产之标的公司 2019 年度及累计业绩承诺实现情况说明的
审核报告》（容诚专字[2020]518Z0133 号），万象新动累计实现的扣除非经常
性损益后归属母公司股东所有的净利润与承诺累计实现的扣除非经常性损益后
归属母公司股东所有的净利润的对比情况如下所示：
单位：万元
扣除非经常性损益后
标的资产 承诺盈利数 归属母公司股东所有 完成率
的净利润实现数
北京万象新动移动科技有限公司
4,000.00 4,139.29 103.48%
（2016 年）
北京万象新动移动科技有限公司
5,200.00 5,611.73 107.92%
（2017 年）
北京万象新动移动科技有限公司
6,760.00 6,095.28 90.17%
（2018 年）
北京万象新动移动科技有限公司
7,740.00 3,223.56 41.47%
（2019 年）
北京万象新动移动科技有限公司（累
23,734.00 19,069.86 80.35%
计）
万象新动2019年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东所有的净
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利润为人民币3,223.56万元，未完成2019年承诺利润。
万象新动承诺期内累计实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东所有
的净利润为人民币19,069.86万元，万象新动业绩承诺方累计承诺的扣除非经常
性损益后归属于母公司股东所有的净利润为人民币23,734.00万元，累计实现的
扣除非经常性损益后归属于母公司股东所有的净利润数（实际利润数）占累计承
诺的扣除非经常性损益后归属于母公司股东所有的净利润的80.35%，因此需要
进行业绩补偿。
2、2019年度万象新动未完成承诺业绩的原因
万象新动2019年度未能完成承诺业绩，主要原因如下：
（1）根据《深圳万润科技股份有限公司关于全资子公司董事被采取强制措
施的公告》（公告编号：2019-031号），易平川因个人原因被采取强制措施并
配合调查。截至本核查意见出具日，该事件仍在调查过程中，尚未有明确司法
结论。易平川原为万象新动的总经理和控股股东，也是该次重组交易的交易对
方，也是重组完成后万象新动的主要经营管理人员，对万象新动的整体运营和
业务开展具有较大作用。受此事件影响，万象新动经营和业务开拓受到较大影
响。
（2）万象新动所处互联网广告行业，经过前期的快速发展，2019年度互联
网广告行业增长逐步放缓，流量市场遭遇瓶颈。随着客户预算收紧，各大主流媒
体的广告代理商之间的竞争日益激烈，2019年度万象新动的毛利率有所下降。
综上，由于万象新动主要经营管理人员易平川因被采取强制措施并配合调查
使得公司经营和业务开拓受到影响，同时2019年度互联网广告行业市场竞争激
烈，因此万象新动2019年度未完成业绩承诺。
3、万象新动业绩承诺方对公司的补偿方案
根据公司与易平川、余江县万象新动投资管理中心（有限合伙）签署的《
盈利预测补偿协议》及《盈利预测补偿补充协议》，易平川、余江县万象新动
投资管理中心（有限合伙）应优先以其认购获得的股份进行利润补偿，在股份
补偿不足的情况下以现金进行补偿。
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（1）股份补偿
易平川、余江县万象新动投资管理中心（有限合伙）应在业绩承诺期内优先
以股份方式按照以下公式向万润科技进行补偿：
当期应补偿股份数量=（截至当期期末累计承诺净利润-截至当期期末累计实
现净利润）÷业绩承诺期内各年承诺净利润数总和×万象新动 100%股权价值÷
本次交易的股票发行价格-累计已补偿股份数量
上述应补偿股份数量均经向下舍入取整处理。
《盈利预测补偿协议》中“万象新动 100%股权价值”为《购买资产协议》
中约定的万象新动 100%股权的交易价格，即 56,000.00 万元。
经万润科技和易平川、余江县万象新动投资管理中心（有限合伙）依据上述
公式确定当期应补偿股份数量后，由万润科技以 1 元价格回购上述数量的股份并
注销。
易平川、余江县万象新动投资管理中心（有限合伙）应当在收到万润科技启
动股份补偿的通知之日起 10 个工作日内，按照万润科技、证券交易所、证券登
记结算机构及其他相关部门的要求提供相关文件材料并办理与回购股权有关的
一切手续。
（2）现金补偿
若易平川、余江县万象新动投资管理中心（有限合伙）未按上述约定履行或
者未完全履行股份补偿义务，则易平川、余江县万象新动投资管理中心（有限合
伙）应以现金方式按照以下公式向万润科技进行补偿：当期应补偿现金金额=（截
至当期期末累计应补偿股份数量-累计已补偿股份数量）*本次交易的股份发行价
格。
易平川、余江县万象新动投资管理中心（有限合伙）应在收到万润科技要求
其履行现金补偿义务的书面通知之日起十个工作日内，以现金方式向万润科技支
付补偿金额。
三、独立财务顾问核查意见
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独立财务顾问通过与标的公司、上市公司高管人员进行交流，查阅公司与交
易对方签署的相关交易合同，及容诚会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关
于深圳万润科技股份有限公司发行股份购买资产之标的公司 2019 年度及累计业
绩承诺实现情况说明的审核报告》（容诚专字[2020]518Z0133 号），对上述业
绩承诺的实现情况进行了核查。
经核查，独立财务顾问认为：根据容诚会计师事务所（特殊普通合伙）出具
的《关于深圳万润科技股份有限公司发行股份购买资产之标的公司 2019 年度及
累计业绩承诺实现情况说明的审核报告》（容诚专字[2020]518Z0133 号），万
象新动累计实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东所有的净利润未完成
业绩承诺。根据上市公司与易平川、余江县万象新动投资管理中心（有限合伙）
签署的《盈利预测补偿协议》及《盈利预测补偿补充协议》，万润科技有权在 2019
年年度报告披露之日起，以书面方式要求易平川、余江县万象新动投资管理中心
（有限合伙）优先以股份补偿的方式进行补偿，在股份补偿不足的情况下以现金
补偿的方式向万润科技进行补偿。
（以下无正文）
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（本页无正文，为《国泰君安证券股份有限公司关于深圳万润科技股份有限公司
发行股份及支付现金购买资产之标的公司 2019 年度承诺盈利实现情况的核查意
见》之签字盖章页）
项目主办人： _________________ _________________
蒋 杰 李潇涵
国泰君安证券股份有限公司
2020 年 4 月 23 日
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