兴业证券王涵：中国经济展现出巨大韧性

原标题：兴业证券王涵：中国经济展现出巨大韧性 来源：中国证券报·中证网

　　中证网讯（记者 赵中昊）中共中央政治局4月17日召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实抓细常态化疫情防控工作；分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。对此，兴业证券首席经济学家王涵认为，面对一季度“极不寻常、前所未见”的挑战，中国经济展现巨大韧性。自新冠肺炎疫情发生以来，政治局已连续3个月召开会议进行研究部署。与3月政治局会议相比，4月17日政治局会议着重强调了经济层面的研究分析和工作部署。

　　从经济形势判断来看，会议指出一季度“极不寻常”，并强调当前经济挑战“前所未见”。从同日公布的宏观经济数据来看，一季度中国GDP虽陷入负增长，但高频数据显示2月中旬以来复工复产逐步回升，当前已接近或达到正常水平，且3月失业率出现回落，相较于海外经济体，中国经济展现出巨大韧性。

　　王涵认为，经济目标措辞小幅调整，更强调稳中求进。在经济目标展望方面，4月会议去掉了“努力完成全年经济社会发展目标任务”，增加了“维护经济发展和社会稳定大局”，并以“坚定实施扩大内需战略”的方式推进，同时保留了“全面建成小康社会、脱贫攻坚目标”，强调以“稳中求进”为工作总基调。值得注意的是，全面建成小康社会包括经济、政治、文化、社会、生态多方面等标准，或并不单以GDP论英雄。

　　会议体现出加大宏观对冲力度、积极扩大内需的决策导向。在3月份“加大宏观政策”的基础上，本次会议强调“更大的宏观政策力度”。虽然仍是积极财政+稳健货币，但给出了更为详细的布置：一方面强调财政政策，将“适度提高赤字率”去掉适度二字，明确特别国债的用途是“抗疫”；另一方面在货币政策方面明确“降准、降息、再贷款”，未来或逐渐落地。在需求方面，明确“扩大居民消费，适当增加公共消费”，给出老旧小区改造、新旧基建等具体措施。在供给方面，强调对中小企业和产业链协同的帮助。与前几次会议相比，本次会议给出了更详细具体的部署。

　　此外，此次会议还体现了对冲和改革并重，用改革解决发展问题。在政策刺激的同时，会议也强调“提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用”，并重提“房住不炒”。以稳中求进为工作总基调，以民生为底线，培育壮大新的增长点增长极，用改革的办法解决发展中的问题，这可能是今年经济政策主线。

　　整体而言，王涵认为，虽然疫情和外部环境存在挑战，但中国在防疫和政策上都具备优势，政策对冲的同时也强调向改革要红利，可以对中长期前景保持乐观。