医药生物行业跨市场周报:聚焦Q1业绩突出的细分赛道,重视港股医药配置价值【

【研究报告内容摘要】

行情回顾:全球疫情蔓延,医药板块走强上周,医药生物指数上涨5.61%,跑赢沪深300指数4.06pp,排名第1/28位,表现出色。疫情在全球持续蔓延,经济不确定性增加,医药行业的抗疫刚需和稳健性优势凸显。港股恒生医疗健康指数收涨5.6%,跑赢恒生国企指数1.4pp,排名第6/11位。

上市公司研发进度跟踪:上周,翰森制药的HS-10356片临床申请新进承办。中国生物制药的TQ-B3525片、舒泰神的BDB-001注射液正在进行2期临床;上周,共有24个品规正式通过一致性评价。

本周观点:聚焦Q1业绩突出的细分赛道,重视港股医药配置价值疫情影响下,医药板块Q1业绩呈现一定分化,部分细分领域受益于疫情,Q1有望实现业绩高增长,且长期看具备成长逻辑。当前阶段重点推荐:连锁药店、医疗设备、血制品、部分特色原料药等。此外,基于当前港股与A 股走势差与估值差扩大,建议重视当前低估值优势优质港股医药的配置价值。

长期看,我们提出基于Tenbagger 牛股 “九宫格”框架体系的 “挖掘前期,出奇拐点,守正后期”的投资主线:1)挖掘前期蓝海:推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视;2)出奇拐点期潜在龙头:推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3)守正后期平台型龙头:推荐恒瑞医药、中国生物制药、迈瑞医疗、威高股份、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。

风险提示:药品、耗材降价幅度超预期;药店渠道价格压力超预期;行业“黑天鹅”事件;创新药研发失败风险。