期货持仓还是持币过节？机构最新解读和策略来了

（原标题：周末重磅连发！三大商品期交所节前“提保扩板”，持仓还是持币过节？机构最新解读和策略来了）

生猪期货获准在大商所上市交易。据证监会4月24日发布的公告，证监会近日批准大商所开展生猪期货交易。这是期货市场落实推进资本要素市场化配置，增加有效金融服务供给的新举措，也是资本市场发挥中枢作用，更加有效服务实体经济的具体体现。生猪是我国价值最大的农副产品，生猪期货将是我国期货市场上市的第一个活体交割品种。业内人士认为，生猪期货将在稳定价格预期、产业规模化发展、精准扶贫等方面发挥积极作用。

期货夜盘交易将于5月6日当晚正式恢复。4月24日，三家商品期货交易所及上期能源分别发布通知称，期货夜盘交易将于5月6日（周三）当晚正式恢复。此前，因疫情防控需要，期货夜盘交易自2月3日起暂停。其间，恰逢国际市场大幅振荡，国内部分品种出现跳空缺口、价格不连续现象，给投资者的交易风控带来一系列的压力。业内人士表示，随着国内疫情形势逐渐明朗，当前恢复夜盘交易市场条件已较为完备。夜盘交易的恢复，不仅能促使国内外市场联动更为紧密，提高上市品种价格走势的连续性，也有利于国内加强全球大宗商品的定价权，最大程度减弱国际定价对国内商品价格波动的干扰。

三大商品期交所节前“提保扩板”防风险。国内三大商品期货交易所近日陆续发布通知，对2020年劳动节期间各自部分品种交易保证金标准和涨跌停板幅度作了调整。业内人士提醒，近期全球形势复杂多变，影响市场运行的不确定性因素较多，投资者要及时控制自己的仓位，注意风险。与此同时，各期货经营机构也要做好对客户的风险提示工作，加强市场风险防范，确保市场平稳运行。

Worldometers世界实时统计数据显示，截至北京时间4月27日5时50分，全球新冠肺炎累计确诊病例超过298万例，达到2988945例，累计死亡病例超过20.6万例，达到206728例。美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多，超过98万例，达到985060例，累计死亡病例超过5.5万例，达到55357例。

上周，5月WTI原油期货首次降为负值，为1946年美国有原油交易数据以来最低水平，6月WTI原油未能幸免同时大跌，商品市场气氛低迷，加之美元指数重破100大关，进一步打压工业品走势。其中，燃料油、原油、棕榈油周跌幅居前，下跌均超7%以上，乙二醇、鸡蛋、沥青、苯乙烯下跌幅度超4%。此外，菜粕、菜籽、硅铁、沪金、LPG、苹果以超1%的涨幅收官上周。

本周五就要开始五一小长假，对于投资者来说，持仓过节还是持币过节是一个值得思考的问题。国内五一劳动节假期期间，外围市场的影响恐将持续波及国内市场。能化、农产品、金属等板块未来行情需要关注哪些方面呢？

油价筑底路漫漫 化工跟随未可知

上周工业品大面积飘绿，能源化工品种领跌。其中，燃料油大幅回落8.95%；乙二醇紧随其后，下跌6.40%；沥青跌幅也逼近6.00%；硅铁则逆势反弹，上涨1.79%。

受到WTI5月合约跌入负值的影响，燃料油持续大跌。国际原油价格大幅走低，国产重油市场开启下行通道，油浆及渣油成交价格明显下滑，交投气氛转淡。近期原油6月和12月合约升水率持续位于高位，引发贸易商囤油套利，海运费VLCC持续大涨带动部分船用燃油需求。目前新加坡含硫0.5%船用燃料市场依旧供应过剩，但由于市场呈期货升水结构，交易商不愿在即期市场出售供应。

招金期货能化研究员于芃森告诉期货日报记者，以布伦特主力合约为例，4月21日至4月22日，布伦特原油主力合约自26.33美元/桶开始下滑，最低跌至15.98美元/桶，跌幅超39%；自4月22日的最低点至4月23日下午3点前的最高点23.22美元/桶，涨幅又超过了45%。“三天时间内出现40%的涨跌幅，造成了4月22日国内化工品种大面积跌停和4月23日的大面积上涨的情况。在这一异动中，原油及原油的直接下游表现最为明显，而那些与原油相关度高，基本面存在较大后市预期分歧的，更是宽幅涨跌。”他说。

上周国际原油价格先抑后扬，代表了市场情绪的回暖，但在本质上，由疫情引起的需求端的疲软和供应端的持续加压之间的矛盾仍然没有缓解。光大期货研究所能源化工总监钟美燕认为，原油虽有阶段性反弹的机会，但油价真正的“底”并不夯实，油价将在低位运行的时间比预期的要长。

“目前原油的定价将会考量流动性的定价，尤其是在CME Group与ICE分别修改交易系统支持负价交易之后。一方面市场的短暂的流动性的隐忧仍没有解除；另一方面，目前影响原油市场的两个基本面的因素还没有看到拐点。全球疫情的新增病例仍呈现不可控的局势。新加坡将封锁政策延期至6月初，美国的经济重启具备不确定性。疫情不见拐点，全球原油的需求难以有效恢复。此外，按照目前可用库存量来看，随着上周原油价格的新低，市场对于库容的租用以及浮仓资源的挤占将会更近一步。”她说。