中行原油宝七大谜团 期货专家逐一解开！

　　4月23日，开盘即跌逾2%的中国银行，最终以下跌1.98%报收，显著跑输大盘，在银行板块中也跌幅靠前，是六大行唯一跌幅超过1%的。

　　中行股价走低，恐与其近日陷入“原油宝”事件漩涡有关。

　　4月22日，有购买中行原油宝产品的投资者爆料，一早收到中行的提示短信称：经中行审慎确认，美国时间4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。中行原油宝产品的美国原油合约已参考CME官方结算价进行轧差或移仓。请多头持仓客户根据平仓损益及时补足交割款。

　　令投资者“跳脚”的，正是这句“请多头持仓客户根据平仓损益及时补足交割款”。这即意味着，部分投资者不仅赔光了本金，还“倒欠”中行一笔钱。

　　一时间舆论哗然！市场上众说纷纭：有投资者的控诉，也有专家的不同分析。22日晚间，事件“主角”之一——中国银行就此发表说明。

　　然而舆论还在发酵……大家都在争执：究竟是投资者的错？还是中行的错？

　　中证君采访多位事件“亲历者”及资深业内人士，力求揭示此事的来龙去脉、是非对错。

　　聚焦一：

　　“原油宝”到底是个啥？

　　中行官网是这么介绍“原油宝”的——

　　来源：中国银行官网

　　资深期货人士Y先生解释，“原油宝”是双向交易机制，可以买，也可以卖。中行没有交易所的职能，所以大量多头和空头的交易，中行会打包起来，净风险头寸拿到境外交易所去做。比如你买了1000万原油宝，中行就去CME交易所开仓1000万等值的原油期货。

　　中国农业大学经济管理学院教授、中国期货市场创始人之一常清对中证君表示，对于原油宝产品，银行实际是绕了弯子，集合了散户的钱在国外做期货。中行虽然做的是交割月的现货，但实际还是期货的一个月份。

　　针对此产品的特点，中行也有介绍。

　　来源：中国银行官网

　　聚焦二：

　　为什么会出现“倒欠”？中行有权追偿吗？

　　对于中行的类似“欠费”短信，不仅投资者感到震惊，不少银行投资人士也称这属于“活久见”。

　　某大行投资人士表示，以往投资最多只是亏损本金，那是因为大家默认的资产价格最低是0。尽管期货市场有保证金这个形式，但保证金也最多亏完而已。这次资产价值直接变成了负值，亏损就可能无穷大。

　　公众号“秦小明”解释：“由于原油高额的存储成本，如果你买它进入交割，将耗费巨大的交易成本来接货。这种交易成本就包括了仓储和运输等成本以及你倒掉的话面临的环保罚款成本。负价格，即是这些成本的体现。”

　　关于追偿问题，《中国银行股份有限公司个人账户商品业务交易协议》中，第十四条关于银行追索权有明确规定：

　　“因各类原因产生客户交易专户透支、资金不足的事实时，客户负有及时补足资金的义务，客户同意银行有权暂时冻结其签约账户，客户应在银行通知的时间内补足交易专户内的资金。”

　　因此，有分析人士认为追偿是合乎规定的。Y先生认为：“做原油宝的投资就是在做期货。既然涉及到期货交易，那必然会有追缴保证金这一项。中行在境外交易所穿仓，那就有向投资者追偿的权利。”

　　聚焦三：

　　为什么有这么多人涌入中行原油多头？

　　据多位市场人士解释，疫情冲击需求叠加石油价格战，石油价格不断创出新低，这是大量投资者涌入“纸原油”市场的背景。同时，国内适合普通投资者的原油投资工具匮乏，银行“纸原油”投资是除了股票、期货产品之外的主要选择，为不少投资者所熟知。

　　投资者T先生告诉中证君，他长期从事投资，股票、期货、黄金和比特币等都交易过，总体来说有赚有赔。对原油走势也一直在关注。“虽然疫情对需求有影响，但毕竟作为自然资源，用一点少一点，价格不可能维持在低位。因此，国际油价30美元的时候我就琢磨投资方式了。”

　　“从事纸原油交易，是我一个朋友介绍的，他近期赚了几百万，让我也很心动。但是之前接触不多，所以当时只是选择性买了几十桶。现在想来这个决定真是不幸中的万幸。截至到4月22日，我账户倒欠2万元。而我那个朋友，亏惨了。”T先生表示。

　　至于为什么选择中国银行的“原油宝”产品，他表示，之前也对比过工行、建行、交行等产品，后来觉得中国银行国际化程度最高，对国际市场也最熟悉。

　　聚焦四：