油脂期货晨报：泥沙俱下 关注今日MPOB报告指引

要闻分析

    上周原油价格在俄罗斯放弃减产计划的背景下大幅下跌，周末沙特又大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格，折扣幅度创逾20 年来最大，并计划下个月增加石油产量，原油价格大幅下挫，跌幅逾20%，这一方面压缩了棕榈油的生柴利润制造空间，另一方面也阻碍了棕榈油的工业消费，同时也使得整个商品市场处于悲观的氛围之中，利空棕榈油价格。并且，船运调查机构ITS 公布的数据显示，马来西亚3 月1-10 日棕榈油出口较上月同期下跌19.05%，至27.80 万吨，出口低迷的局势未得到改善。据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2019 年2 月马来西亚毛棕榈油产量环比增12.97%，其中马来半岛增23.89%，马来东部降2.47%，减产季或提前结束。因此，棕榈油除非在今日的MPOB 报告中意外减产，否则短期价格将继续承压。

    由于餐饮需求低迷，截至3 月6 日，国内豆油商业库存总量为139.955 万吨，较上周的134.42 万吨增加5.535 万吨，增幅4.11%，较上月同期的87.2 万吨增加60.5%，较去年同期的135 万吨增加3.47%，并高于五年同期均值117.956 万吨。在缺乏其他炒作热点的情况下，豆油近期走势在油脂中将居于弱势。

    操作建议

    操作上，在今日MPOB 报告发布之前，棕油期价缺乏指引，建议观望，待报告发布后根据其多空性质再酌情入场。油粕比方面， 05 合约油粕比继续浮盈加空。跨品种方面，豆棕价差上周恢复至600 元/吨左右，预计本周可能会出现回调，风险厌恶者可止盈等待价差回落后再入场；风险偏好者可继续持有；前期未做多的建议等待。跨期方面，MPOB 报告发布后可关注棕油59 反套机会。