华泰期货宏观大类日报20200409：股债走势分化 市场信心仍待修复

原标题：华泰期货宏观大类日报20200409：股债走势分化 市场信心仍待修复 来源：研究院

周三，宽松政策继续支撑债券走强，但股指偏弱，内盘股债走势分化显示当下市场信心仍脆弱，需要更多利好消息来修复，我们认为后续宽松政策预期以及中国相对境外乐观的基本面对内盘资产起到一定支撑作用。国际来看，4月7日全球新增确诊人数8.5万人，欧洲结束三连降，法国新增确诊人数再度飙升至1.1万，欧洲疫情仍在波动。此外，美联储3月会议纪要明确：当一些不确定性事件过去，以及经济真正开始复苏后，其目前的超宽松货币政策才会开始收紧。我们还注意到，疫情对于政府部门的信用冲击持续显现，除了周二阿根廷政府宣布延迟偿还100亿美元的公众债务外，周三印度经济监测中心数据还表示，受封城政策影响，印度的城市失业率从两周前的8.66%上升到目前的30.93%。

从当下欧洲疫情有望迎来拐点以及产油国逐渐释放减产意愿来看，对短期市场情绪有所支撑，关注本周四的OPEC会议；从信用违约风险来看，长期仍有再度下跌的风险，一方面是美国疫情的至暗时刻仍未到，至少仍有2周以上的增长期，美国各行业经营状况仍见进一步恶化；另一方面，页岩石油领域的头部公司美国怀丁石油申请破产以及美国的First State Bank倒闭说明信用违约风险仍未远离，信用违约风险仍有蔓延的空间。

策略：短期避险情绪回落，股票>商品>债券；黄金有望突破历史新高，长期仍有配置价值；做缩黄金期现价差（多伦金，空COMEX）

风险点：疫情超预期，油价再度大跌

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