新加坡亚太交易所推出燃料油期货

    当地时间4月11日晚，新加坡亚太交易所（以下简称APEX）燃料油期货合约正式挂牌交易。截至挂牌首日夜盘收盘的2个小时内，总成交量6616手（单边，下同），成交金额2.77千万美元，总持仓量2126手。

    据了解，APEX是中国第一次在海外自主创办的国际化交易所，也是新加坡第三家交易与清算全牌照的交易所。此次推出的燃料油期货合约，是APEX继精炼棕榈油合约、离岸人民币兑美元合约之后的第三个产品。

    交易所相关负责人介绍，产品设计旨在填补新加坡能源市场的空白，通过提供连续透明的电子价格、严控质量的实物交割，以及灵活便利的小型合约，力图为广大石化企业、航运公司、船加油供应商、贸易商、投资机构和个人投资者等各类型客户，提供风险对冲的新工具，打造燃料油贸易新秩序，建立燃料油定价新基准。

    崇融商品贸易执行董事林海天表示，APEX的燃料油期货合约为市场提供长时间活跃的连续交易窗口，通过实物交割的机制保障价格的期限回归，丰富燃料油相关联企业套保套利的工具箱。“我们作为一家立足亚洲，展望区外的贸易企业，正在研究该产品带来的新机会，相信该产品的成熟和发展，会为燃料油行业的现货贸易和投资交易创造新价值。”

    国际船舶燃料商会执行董事Unni则认为，作为世界上最大的燃料油加油和贸易港口，新加坡拥有众多市场参与者，APEX新推出的燃料油期货合约有望为燃料油贸易形成新的定价基准，在价格发现和套利机会方面发挥积极作用。

    据上述负责人介绍，APEX燃料油期货在合约设计上有三大特点。首先，提供连续电子交易，价格公开透明，交易时间覆盖新加坡普氏、上海期货交易所、ICE等交易活跃时段，有效联通亚洲与欧美市场。

    其次，采用交易所标准仓单进行实物交割，交割地点包括新加坡的岸罐与马六甲海域的浮舱，符合燃料油大宗贸易的要求，同时兼顾多频次、小规模的船加油需要。交易所批准并指定商检机构，严格把关交割品质。

    最后，合约每手10吨，满足灵活多变的贸易需求，适合原料供应商、贸易商、中小型船运公司、投资基金适合石化企业、船加油供应商、贸易商、航运公司、投资基金和个人投资者等各类客户广泛参与，具有良好的流动性基础。

    那么，燃料油产业概况到底如何？市场的痛点和挑战在哪里？投资者怎样才能参与其中呢？

    据了解，燃料油主要用于交通运输、炼化、工业制造、电力四个领域。其中，船运燃料油是燃料油的主要消费领域，占燃料油总消费的47%。而船用燃料油的需求集中于亚洲，尤其以新加坡为代表，同时，新加坡港口燃料油年度供油量高达5000万吨，在全球船用燃料油市场中占有四分之一的份额。

    作为航运企业最大的成本项，燃料油成本占到直接经营成本的20%—60%。近年来，燃料油市场价格上下振幅高达100%，船运企业对油价的变化敏感度高，迫切需要寻求避险工具。

    燃料油价格反映全球经济与贸易形势，与国际原油价格高度相关。受政策影响，燃料油行业也即将迎来有史以来最大的一次行业准则变革。按照国际海事组织（IMO）的要求，自2020年1月1日起，全球范围内船用燃料硫含量质量占比由现行的不超过3.5%降至不超过0.5%。目前的全球船用燃料需求市场构成中，高硫燃料油凭借价格优势占整个市场份额的近70%。对船用燃料硫含量要求的提高，给海运行业带来巨大挑战。目前，主要有3种方法可以满足新要求，即通过使用低硫船用燃料、LNG、或加装尾气脱硫装置来实现。考虑到替代燃料的价格、潜在的船舶改造费用、设备建设成本等因素，未来船用燃料油产品结构的变化，存在着重大的不确定性因素，因此，上下游企业避险需求愈发强烈。

    而从投资机会来看，该负责人表示，中国进口燃料油的第一来源地为新加坡，APEX的燃料油期货合约标的为380，是国际主流品种。采用实物交割方式，打通了上海、新加坡、中东与欧洲的现货市场，方便投资者运用期现结合、跨市场价差套利等多种投资模式。合约以美元计价，与主要原油产地价格间的裂解价差清晰直观。

投资套利机会解析图