全球糖价遭遇罕见冲击 原糖期货带动郑糖同步下跌

疫情导致食糖消费量面临下滑风险，但是供给短缺格局依然维持。经历恐慌性下跌以后，纽约原糖期货价格已经处于印度补贴出口平价以及巴西糖醇比平价之下，且为历史性低位，具备绝对估值优势。2月下旬以来，全球金融市场动荡不安，大宗商品价格波动率大幅攀升，实体企业经营风险增加。而通过合理运用期货期权工具，企业可以有效规避价格下跌风险。

疫情导致食糖消费量面临下滑风险，但是供给短缺格局依然维持。经历恐慌性下跌以后，纽约原糖期货价格已经处于印度补贴出口平价以及巴西糖醇比平价之下，且为历史性低位，具备绝对估值优势。

2月下旬以来，全球金融市场动荡不安，大宗商品价格波动率大幅攀升，实体企业经营风险增加。而通过合理运用期货期权工具，企业可以有效规避价格下跌风险。

全球金融市场动荡不安

受新冠肺炎疫情影响，全球金融市场动荡不安，VIX指数超过2008年金融危机时期的表现。美股大幅度下跌并在短时间内多次触发熔断机制，这是美股自1987年推出熔断机制以来异常罕见的现象。需求预期下降，叠加石油价格战，国际原油价格出现史诗级大跌。以美股为代表的风险资产价格暴跌，避险需求将美黄金价格推升至1700美元/盎司上方。为应对危机，美联储分别在3月3日和3月15日将联邦基金利率紧急下调50个基点和100个基点至0.25%。美债各期限收益率则历史上首次全线跌破1%，美债收益率扁平化预示着经济衰退的风险激增。

全球糖价遭遇罕见冲击

2008年金融危机期间，纽约原糖价格低点为10.75美分/磅，累计跌幅为26.7%，而本轮下跌低点为10.44美分/磅，累计跌幅为34.3%，市场恐慌程度愈发严重。系统性风险冲击以及原油价格下跌是造成纽约原糖价格暴跌的主要原因。疫情对人流、物流、资金流和信息流产生负面影响，经济通缩风险增加，大宗商品价格大幅下跌，纽约原糖价格难以独善其身。原油价格下跌带动乙醇价格下跌，乙醇折糖价下跌则在边际上压低了纽约原糖价格。纽约原糖期货价格下跌带动郑糖期货同步下跌。

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国际糖价屡创新低 郑糖期货跌破整理形态走低

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