半年线失守、地量频现 震荡蓄势还是下跌中继？机构分析来了

　　震荡蓄势还是下跌中继？

　　在星期一突然暴跌之后，这两天市场继续回调，周三沪指再跌0.44%，深证成指跌0.35%，创业板指跌0.48%，周三成交额继续缩量至3314亿元，降至今年2月以来的最底部水平。

　　而本周3个交易日，A股市值已经跌去1.72万亿元；从54.47万亿元跌至52.75万亿元。北上资金周三再度净流出16亿元，连续第3天净流出。

　　市场连续下挫：半年线也失守

　　周三，上证指数跌0.44%，报2915.3点，继5日线、10日线、60日线之后，半年线也失守。指数继续在2800点到3000点区间盘桓。

　　板块方面，农业股、黄金股跌幅居前，受消息和事件影响，华为概念股、科创板对标股表现较好。

　　成交额不断新低：2月以来最底部

　　周三两市成交额仅为3314亿元，在昨日低迷的基础上，进一步缩量。也进入到今年2月大势上涨以来，成交额的最底部区间。

　　今年2月以来，除了2月1日春节前最后一个交易日，两市成交额都超过3000亿元，最低的为2月11日的3195亿元。而最近两个交易日，两市成交额频频刷新阶段新低，不断向2月以来最低水平靠拢。

　　北上资金连续3日净流出

　　周三，北上资金再度净流出16.38亿元，其中沪股通净流出16.37亿元，深股通净流出0.01亿元。这也是北上资金连续第3个交易日净流出。本周以来，北上资金已经净流出78.64亿元。

　　公募私募券商：

　　市场短期缺乏向上动能

　　对于近期的市场表现和下半年走势，多家公募基金和私募基金有所解读。

　　公募基金：短期缺乏向上动能，注意防范风险

　　招商基金认为近期A股大幅下跌主要受到多个利空因素同时发酵的影响。第一，周五公布的美国6月新增非农就业人口明显好于预期，市场对于美联储的降息预期有所修正，10年期美债收益率回到2%以上，金价下跌；第二，本周将迎来22只新股的密集申购，部分投资者担心此举可能导致股市资金面紧张；第三，中报季即将来临，宏观形势恶化之下可能出现部分公司业绩不及预期的情况。

　　招商基金认为，市场短期仍缺乏向上动能，但在当前偏松的流动性环境中向下空间也有限。中期来看，中美贸易谈判仍有较大反复可能，而经济基本面趋弱、长期结构性调整政策的约束仍在；但与此同时，国内逆周期政策的调整仍可期待，美联储降息预期之下国内政策也将具有更大的调整空间，整体对于A股仍持中性观点。后续需要关注的时间点包括中美谈判的重启情况、7月下旬科创板正式挂牌以及7月底的美联储议息会议。

　　板块选择上，招商基金认为下半年权益市场难现趋势性行情，而整体利率水平仍可保持相对低位，年初以来涨幅偏少的稳定和周期风格可能占优，而中美摩擦进入阶段性缓和期有望提振成长板块的风险偏好，考虑到下半年经济下行仍有压力，超涨的消费板块或将承压，重点关注行业景气度向上且估值合理的5G和创新药板块。

　　博时基金宏观策略部表示，从可能的理解上讲，上周 G20 会议之后，进入一段信息真空期，相关预期并未出现明显上升。国内宏观政策方面的信息也相对较少；二是市场围绕“核心资产”抱团的情况日益明显，即便基本面无明显变化，该现象也较容易带来市场回撤；三是近期是半业绩预告密集出炉的时期，指标股的超预期或低于预期，对市场也易于形成扰动。

　　短期来看，7 月的国内外环境又回到了一季度“宽松+缓和”的类似状态，而与一季度最大的不同，是基本面中短期较难看到明显复苏的动力，再加上全球股市因降息预期提前抢跑，国内 A 股还有自身的考验等。短期看，风险资产反弹或有限，注意防范风险。