先涨为敬 股市期市再现久违联动

　　部分粮食出口国限制出口

　　联合国粮农组织在官方网站称，如果不快速采取行动，保证全球粮食供应链通畅，一些国家和地区将面临粮食危机迫近的风险。糟糕情况预计将在4月和5月出现。

　　随着新冠疫情在全球蔓延，部分粮食出口国传出限制出口的消息，引发市场对农产品供给的关注。

　　稻谷：近两年越南大米出口量占全球大米总出口量的14%，因此越南限制出口会造成国际市场大米价格波动。纵观我国大米进出口情况，2019年我国稻谷及大米总进口量255万吨，占当年国内消费量的1.28%；其中从越南进口量占国内消费量0.24%，因此越南限制大米出口对我国影响不大；

　　大豆：我国大豆对进口依存度较高，2019年从巴西、阿根廷进口占国内大豆总消费量比重为55.62%、8.49%，若两国采取限制措施或延迟发货预计将导致国内大豆、豆粕价格大幅波动；

　　玉米，我国玉米国内供给为主，2019年玉米进口量占国内消费量比重为1.72%，因此短期受国际市场影响较小。从全球粮食作物供给形势来看，2020年国内草地贪夜蛾及非洲蝗灾的发酵或成为助推粮价上涨的重要因素。

　　自然灾害预期

　　一方面，虫灾，目前草地贪夜蛾影响玉米等粮食作物生产；另一方面，洪灾等预期，3月26日在国务院联防联控机制新闻发布会上，水利部领导指出，今年气候年景偏差，极端天气有可能多发，再加上多年不来大水，有可能发生大洪水。若发生，将进一步缩紧国内农产品供需平衡表。

　　天风证券认为，大豆(进口依赖度超过80%)若进口受到影响价格上涨概率较大，玉米(国内供需已经紧平衡，后期虫害可能导致玉米进一步减产)价格上涨趋势显著，小麦和稻谷国内供给和库存较为充足，趋势性上涨可能性较小。重点推荐受益于农产品价格上涨以及转基因政策推进的种子板块：隆平高科+大北农。

　　西部证券认为，随着新冠疫情在全球蔓延，部分粮食出口国传出限制出口的消息，引发市场对农产品供给的关注，建议关注粮价上涨预期下种植业投资机会。建议关注隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业。

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