甲醇周报：原油端释放企稳预期 国内春检持续兑现

　　本期要点：

    　　原油短期冲高回落，国际疫情增长趋稳但真正拐点未现本周原油OPEC+减产会议释放利好预期，虽然谈判进程一波三折，但OPEC+初步确认自2020 年5 月1 日起减产1000 万桶/日，是为期两个月的首轮减产；后续减产情况为：自2020 年7 月起减产800 万桶/日至12 月；自2021年1 月起减产600 万桶/日至2022 年4 月。原油减产如期到来，是市场意料之中，但减产力度弱于预期，恐不能抵消疫情导致的全球需求萎缩，因此原油价格短期冲高回落，传导至国内甲醇市场体现为反弹后震荡走平。国际疫情方面，多国管控措施未有放松，部分主要疫情国家病例数量出现二阶拐点，疫情有缓和趋稳的迹象，但远未到增量下降阶段，因此后续全球市场情绪依旧起伏不定，在疫情真正拐点到来前，商品市场动荡持续。

    　　上游逐步减产，库存小幅去化，港口压力犹在国内上游产商前期多面临负利润情况，进入4 月以来，之前春检计划逐步兑现，西北和西南产区已有企业降负停车，上游负荷预计短期持续下行中。本周沿海地区甲醇库存在107.05 万吨，环比下降5.7 万吨，跌幅在5.06%，主要受沿海库容紧张导致的船货推迟到港以及改港卸货等影响，近期华东甲醇库存累积十分缓慢，刚需提货量的增加导致近期库存小幅去化，但由于国外需求端持续锐减，部分外盘货源寻求发往中国，4 月中上旬进口量级在30-35 万吨附近，港口库存将继续承压。

    　　核心观点：震荡偏强格局，区间在1700-1900 元之间

    操作建议：待原油企稳后，可在1700 元附近谨慎布局多单，目标2000 元

    风险提示：上游春检兑现不及预期，国际油价大幅波动