[甲醇期货]3.12甲醇期货实时行情：甲醇遭遇倒春寒 回暖路漫漫(2)

五、进口维持高位

　　我国甲醇进口市场从2019年逐步恢复，进口量明显增加并超过正常水平。2019年全年甲醇累计进口1089.55万吨，与2018年的742.86万吨相比增加346.69万吨，增幅达到46.67%，平均月度进口量为90.80万吨。公布的统计数据显示，2019年12月我国甲醇进口量达到119.34万吨，为近五年甲醇当月进口峰值，进口的货源依旧主要来自于伊朗、新西兰、特立尼达和多巴哥和沙特阿拉伯等国家。1月份至2月份伊朗多数装置、马来西亚石油、沙特、卡特尔、美国等地甲醇装置皆有不同程度的停车检修。同时印度、欧美价格居高不下，国外厂商多去往高价区域进行套，国内甲醇价格相对偏低，进口量有望窄幅回落，1月份进口量预计为99.76万吨，2月份为69.88万吨。

　　六、需求跟进滞缓

　　2020年延长中煤榆林二期、天津渤化MTO项目的装置投产预期，烯烃产能将进一步扩张，但增速放缓。由于甲醇价格处于低位，产业链利润明显向下转移，煤(甲醇)制烯烃装置整体运行平稳，平均开工率高于2019年同期水平。由于烯烃对甲醇单耗较高，因此需求体量的增长高于其他下游行业。受到装置检修计划的影响，烯烃开工窄幅波动，宁波富德装置重启但尚未恢复至满负荷，浙江兴兴开始停车检修，烯烃行业整体维持刚需采购，操作偏谨慎。

　　甲醇下游传统需求行业开工全面下滑，醋酸行业开工相对尚可，甲醛开工率出现断崖式下滑，不足一成。冬季正值传统需求淡季，表现已是不温不火。春节假期传统需求行业工厂停工放假，对甲醇需求进一步回落。节后复工时间延后及复工速度滞缓，传统需求始终处于低迷状态。截至3月初，醋酸平均开工率为76.08%，MTBE平均开工率为46.19%，二甲醚平均开工率为17.83，甲醛平均开工率为9.72%。

　　七、港口库存累积

　　2020年年初至3月初，甲醇经历了先去库后累库的过程，春节假期成为库存变化转折点。上游供应未缩减，同时进口货源抵港，假期惯性累库，甲醇库存增加超过10万吨。受到重大突发公共卫生事件的影响，下游复工时间较往年明显延后，部分工厂3月后尚未恢复生产，甲醇需求迟迟未能跟进。甲醇港口库存积极回升，累积至106.2万吨，整体可流通货源预估在39万吨。目前华东少数重要库区已达到满罐状态，受到罐容紧张牵制，沿海多数区域库区已不再承接3月份船货定罐业务。短期甲醇港口库存维持在100万吨水平以上，去库存过程启动仍需时日，高库存压力不减。

　　八、后期走势预判

　　利空影响尚未完全释放，甲醇期价将延续弱势调整态势。目前市场仍充满不确定性，甲醇走势尚未企稳，建议暂时观望，关注下方1850附近支撑。3月份开始，随着下游需求逐步恢复，供需压力或有所缓解。供需偏弱的格局难以发生实质性改变，二季度甲醇有望在震荡走势中度过，形成先抑后扬的形态。

　　利多因素

　　1、下游企业复工逐步增加;

　　2、生产装置春季检修若启动，供应端压力得到缓慢;

　　3、伊朗地区疫情蔓延，若当地甲醇装置运行受限，进口量有望缩减。

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