美农报告和豆粕后市的一些看法

　　关于豆粕的文章，近一段都没写了，写的更多的是个人对期货的一些感受，之前不写豆粕的原因是，看不清豆粕的走向，今天在报告前聊聊后市的看法，不谈方向，只谈看法。

　　凡事都有两面，豆粕也是，目前涨有理由，跌也有理由，涨的理由是目前 大豆和豆粕的库存下降很快，豆荒马上就来了，跌的理由是现在油厂利润很高，高到进口加税的美豆 都有利润，这么高的利润油厂套保，就会有跌的风险。

　　公说公有理，婆说婆有理，那美豆 在这里面扮演的是什么角色哪？托底!美农报告无外乎调高单产，调高年末库存，然后，美豆在秃噜下，个人感觉，美豆的销售不成问题，不管巴西还是阿根廷都把自己的家底甚至品质不好的大豆都打包卖给中国，然后进口美豆自己用。其实变相得美豆也卖出去了，可能到后面出口数据出来 的时候，美国人发现卖不出去的 大豆被巴西人和阿根廷人买走了。所以我对美豆的年末库存调高有疑问。

　　那么只剩下今年美豆产量的问题了，美豆今年的产量杠杠的，风调雨顺，一点大的灾害都没有（只有极个别州干旱），美国农业部作物进展周报显示，上周美国大豆作物优良率提高到68%。截止到2018年8月26日，美国18个大豆主产州的大豆结荚率为95%，五年同期均值90%。大豆作物优良率为68%，一周前是66%，去年同期为61%。Pro Farmer公司上周组织人员对中西部地区进行为期四天的实地考察，预计美国大豆产量将达到创纪录的46.83亿蒲式耳，超过美国农业部预测的45.86亿蒲式耳。福斯通公司本周将2018年美国大豆单产预测数据从8月1日预测的51.5蒲式耳上调到53.8蒲式耳/英亩，这将是历史最高纪录。

　　53.8蒲式耳/英亩，加上今年的种植面积本身比较大，8月份的美农报告大的预估的1.2亿吨 应该不够看了，这次的报告能提升多少产量是最大的看点，故我对此次报告的观点是偏空。

　　目前的全球大豆市场是，美国人着急卖豆，怕因为贸易战中国一旦不买美豆那就坏了，中国人着急买豆，非洲，东南亚，俄罗斯，能买的都都买过来，还准备进口印度和阿根廷的油粕。这就是供应秩序重置造成的供需错配，一方面供需过量，一方面供不应求，这都要归结到贸易战。在这个情况下，美豆跌的一塌糊涂，大连盘节节高升。

　　于是又回到了老话题，贸易战能不能结束了。川普威胁在对2000亿美元中国商品加征关税后，还将对另外2670亿美元商品加征tariffs，这等于是逼你签下城下之盟，于是中国看到这明显是结束不了，开始准备怎么度过后面的困局（各地搜刮大豆）在上次中美谈判未果后11月前中美谈判的大门已经关闭，而对于12月和1月，明显很多人还抱着幻想有和谈的可能，从盘面可以清楚的看出来。

　　从11月以后，豆粕期货合约逐渐走弱，实际上，假如贸易战持续，12月和1月的价格不见得会比1811低，但是谈和的希望在，就给了12月和1月比1811弱的理由。而巴西和阿根廷大豆，需要到明年2月底才会大量上市，在此之前，美豆是全球市场最大的卖家。

　　所以，我对明天凌晨的报告看法是偏空，至于内盘跌不跌那是另一回事，而贸易冲突始终是豆粕走势影响的主线。

　　从现在到年前这几个月，有两个因素才是最需要关注的。

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（责任编辑：何一华 HN110）