社投盟可持续发展金融漫谈系列：绿色金融与中国实践

　　2016年，G20峰会在东道主中国的倡议下首次将“绿色金融”写入了成果文件。此后，中国作为绿色金融的先行者，一直致力于构建符合自身发展特点并与国际主流标准接轨的绿色金融体系。

　　我国的绿色金融体系已取得令人瞩目的发展：绿色信贷体量位居全球第一，绿色债券规模仅次于美国；未来，中国的资本市场将会出现与个人投资者联系更为紧密的绿色金融产品与服务，如绿色股指产品等。本期社投盟研究院带来绿色金融与中国实践的解读。

　　绿色金融是可持续发展金融的重要分支，其不单指绿色、低碳的投资实践，更注重构建一个为绿色发展服务的金融体系，包含了多种多样的金融手段。为应对日益严峻的气候和环境风险，越来越多的经济主体推动绿色金融市场建设，构建绿色金融发展体系，为绿色企业及项目拓宽融资渠道。

　　本文将从定义解读、政策梳理、活动形式三个方面入手，结合国际比较，对绿色金融在中国的实践情况加以阐述，帮助读者把握这一金融领域新热点带来的机遇。

　　什么是绿色金融

　　2016年8月中国人民银行联合七部委印发的《关于构建绿色金融体系的指导意见》[1]中对绿色金融做出了定义，“绿色金融是指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对节能环保、清洁能源、绿色基建等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。”

　　笔者认为该《意见》提出的定义至少有如下三层含义：

　　首先，绿色金融的目的是支持对环境有益的项目，包括支持改善环境，应对气候变化和有效利用资源；

　　其次，通过举例说明了绿色金融项目的典型领域包括能源和基建等，而更多的领域在《意见》后文中进行了阐述，包括：生产污染防治和适应气候变化等。

　　最后，《意见》指出绿色金融包括支持绿色项目的投融资、项目运营和风险管理等活动的金融服务，这表明绿色金融需要对绿色项目提供全流程多方位的支撑。

　　该意见是中国政府发展绿色金融的指导性文件，它明确定义绿色金融并在此基础上识别绿色金融产品，将有助于绿色企业和绿色投资者赢得良好声誉和市场关注，并鼓励更多的绿色投资。相较于欧盟委员会技术专家组（TEG）在2019年6月发布的《欧盟可持续金融分类方案（EU Taxonomy for Sustainable Activities）》等[2]三份有关绿色金融技术层面的指引，中央七部委在接近四年前发布的政策指导凸显出我国绿色发展战略的前瞻性。

　　中国绿色金融政策梳理

　　通过梳理自“科学发展观”提出以来关于绿色金融的政策文件，不难发现：在2015年以前绿色金融在中国的发展主要依赖国务院的顶层指导，辅之以银监会的政策指引；而在2016年中央七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》后，从中央到地方，从金融产业到实体经济，各项配套政策密集落地，中国的绿色金融体系开始蓬勃发展。

　　绿色金融代表实践

　　正如此前提到，由于绿色金融是金融体系关于绿色发展的一项全新实践，其产品与服务形式随着观念的进步会有持续性的创新，并在不同国家和地区也会有差异。

　　在中国，绿色金融主要表现形式有：绿色债券、绿色信贷、绿色股指产品、绿色基金、绿色保险和碳金融等。这些金融工具同相关政策与制度安排一起，构成了中国的绿色金融体系。

　　下文将对绿色债券、绿色信贷、绿色保险和碳金融这四种重要的绿色金融工具展开介绍。

　　1． 绿色债券

　　绿色债券，是指在传统债券的基础上，在项目选择、资金使用、跟踪管理和信息披露等方面叠加“绿色”约束的债券。其发行主体可以是政府、银行、市政机构或企业，面向的投资者也无明确的范围限制，关键在于募集资金必须投向“绿色”项目。