太平洋证券提高贵州茅台目标价至1240元

本报记者王思文

7月1日，太平洋证券食品饮料黄付生团队发表研报称，考虑投资结构优化和龙头溢价，判断贵州茅台的估值会继续上行，根据2020年EPS给30倍PE，提高目标价到1240元，对应2019年的PE为34.9倍，给予“买入”评级。

太平洋证券认为，本轮白酒集体大涨的主要原因包括：长线资金的持续积淀、国内机构的集中抱团、名优白酒的销售淡季不淡、较好的增长预期等。结合过往周期及其估值中枢来看，当前白酒的估值并未明显泡沫化。

对于贵州茅台，太平洋证券表示，贵州茅台加快经销商打款和发货，确定性仍是最高，享受龙头溢价，投资结构优化，估值中枢上行，向上继续看20%左右的空间。综合考虑公司的经营计划和增长逻辑，预测公司2019年-2021年的收入增速分别为15%、13%、14%，净利润增速分别为27%、16%、16%，对应EPS为35.52、41.32、47.94元。