美联储不断放水 商品市场能否借机反转?

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  • 来源:期货入门网

日期:2020-03-17 17:46:57 作者:期货资讯 浏览:87 次


  近期海外新冠肺炎疫情不断恶化,意外的原油价格战成为压垮市场的最后一根稻草,上周无论是权益市场还是商品市场均呈现大幅下跌。为维护市场稳定,上周全球各主要经济体陆续出台经济刺激政策,今日凌晨美联储又提前将利率降至零水准,并推出7000亿美元的量化宽松计划,此外还将银行的紧急贷款贴现率下调125个基点至0.25%,并将贷款期限延长至90天。世界各国的维稳政策或将缓解近期市场恐慌情绪,商品市场若要摆脱当前的弱势,仍需海外疫情拐点的出现以及OPEC+各方重回谈判桌。但是,目前多数商品价格已处历史低位,随着国内疫情控制继续向好,及政府调节政策的出台,国内商品市场黑色板块表现较强,化工板块受低油价拖累表现最弱,有色板块成本支撑逐渐增强,农产品(行情000061,诊股)板块继续分化,生猪产能恢复的大趋势继续驱动玉米、豆粕表现较强。

  一、策略回顾

  1、玉米多单持有。上周玉米期价震荡偏强运行,尽管当前仍然面临阶段性售粮压力,但下游生猪养殖补栏积极,深加工开机率回升,下游企业及渠道库存仍偏低,补库需求支撑价格,市场预期临储拍卖底价提升。建议前期多单继续持有。

  2、焦炭空单止盈离场。焦炭由于经历四轮提降后,焦化企业处于盈亏平衡状态,增产意愿降低,同时高炉开工率逐渐回升,导致焦炭需求向好,短期供需矛盾得到缓解,故焦炭空单已止盈离场。

  3PTA和乙二醇空单可续持。上周,截止312日,PTA流通环节库存小降至258.7万吨,然而由于注册仓单数量增加,故而实则社会库存仍上升5万吨左右至314.8万吨;乙二醇库存则上升至90.64万吨,较前一周四增加9.01万吨(较上周一增加4.46万吨);二者库存处于阶段性高位,供应压力依旧较大。油价偏弱震荡,成本端提振不足,供需改善有限,PTA和乙二醇将继续低位震荡。

  操作上,油价维持低位区间震荡的情况下前期空单可续持,PTA止损关注4000附近,乙二醇止损关注4200附近;若油价企稳回升,PTA和乙二醇空单可逐步止盈离场。风险因素:利多在于原油大幅上涨,库存大幅下降,聚酯产销两旺。

  二、本期重点推荐策略

  2.1化工品:需求改善不足以抵挡成本坍塌,化工品短期弱势延续

  市场分析:上周在原油价格偏弱的影响下,化工品走势弱势震荡。其中,重油产业链的沥青、燃料油走势不断下探新低;聚酯产业链相关品种PTA较乙二醇更显偏弱;烯烃品种除PVC较为抗跌外,PPPE、苯乙烯均不断走低;煤化工品种尿素呈现高位回落,甲醇维持低位震荡。总体而言,原油依旧是影响化工品走势的主要驱动,油价深跌后,化工品仍以消化原油带来的偏空影响为主。

  原油方面,多重利空再度发力。一是,在世界卫生组织(WHO)将此次疫情定性为全球大流行后,美国宣布自313日起未来30天禁止来自欧洲的旅客入境;而海外多国疫情的加重,也将对其出行需求形成偏空影响,导致出行相关的油品需求大幅下降,进而给本就疲弱的原油需求沉痛一击。二是,新冠疫情加深同步引发金融市场动荡,上周多国股市现熔断,而托市措施或令金融市场震荡加剧,短期金融扰动不减。三是,油市价格战仍未见平息,沙特和俄罗斯均未在产量政策方面让步,OPEC+取消了原定于318日举行的技术委员会会议,减产期待再度落空。沙特阿拉伯与阿联酋宣布将于4月大幅度增产,据统计,若波斯湾产油国在最大产能生产,每日将增加400多万桶原油,相当于全球石油供应量的近二十分之一;产油国或开始低价争夺市场。四是,原油累库增加,油价预期下调;截止36日当周,EIA数据显示,美国原油库存4.51783亿桶,比前一周增长766万桶,连续第七周增加,同比高0.6%API数据显示,美国原油库存4.453亿桶,比前周增加640万桶,汽油库存、馏分油库存则均录得减少310万桶;同时OPEC月报与EIA月报均下调2020年油价预期。




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