做空机构指控跟谁学夸大财务数据虚假刷单 报告称跟谁学是“教育上市公司中

自曝财务造假的瑞幸咖啡所引发的蝴蝶效应正在显现。中概股中，谁会步瑞幸咖啡的后尘，成为市场关注的焦点。

4月3日，在线教育美股上市公司跟谁学发布了2019年财报。这也是瑞幸咖啡自曝财务造假后，第一家发布财报的中概股公司。

值得关注的是，2月25日，做空机构GrizzlyResearch发布了针对跟谁学的做空报告。报告认为，跟谁学存在夸大财务数据、转移资金、虚假刷单等问题，甚至称“跟谁学是教育上市公司中最差的标的”。

2014年6月份，公司拿到了百万美元的天使投资，2015年3月30日，其获得了5000万美元的A轮投资。接下来就没有B轮了，2019年6月份，跟谁学赴美上市，融资2.08亿美元。

2019年财报显示，跟谁学的净收入为21.15亿元，同比增长432.3%，实现非美国通用会计准则净利润2.87亿元，而去年同期为2557万元，同比增长超10倍，现金收入为33.58亿元，同比增长412.6%。然而财报发布后，4月3日，跟谁学股价大跌15.5%。

亮眼的数据背后，是联创团队成员的相继出走。记者根据媒体报道梳理发现，曾经的8位联合创始人中，仅有陈向东和罗斌在职，跟谁学联合创始人之一、副总裁张怀亭已于2019年12月21日离职、CTO李钢江和天校业务负责人邓弘早在2017年离开，财务总监宋欲晓在上市前离开，跟谁学好课小学业务苏伟今年年后离职，跟谁学高途课堂负责师资、教学业务的吕伟胜准备离开。

另外，在长达59页的做空报告中，有一条根据信用报告显示，跟谁学2018年虚增74.6%的盈利，并通过关联方北京优联环球教育科技有限公司、百家云图等粉饰财报。今年2月份，做空机构Grizzly发布了一份五十多页的做空报告，直指公司存在财务造假、刷单虚增学生人数、老股东抛售股票等问题。此前，跟谁学曾表示，对于这种主观臆断、逻辑混乱的报告不需要评价。

报告认为，跟谁学利用这些未合并的关联方隐瞒费用。因为未合并，因此相关费用也不会出现在其财务报表中。这些“自负盈亏”的实体令跟谁学可以随心所欲地将成本从账面上“挪走”。

天眼查显示，被视作关联方之一的北京优联环球教育科技有限公司和北京百家云图科技有限公司（简称“百家云图”）。

天眼查显示，百家视联的法人、董事长是跟谁学曾经的联创之一、CTO李钢江；百家云图的法人、董事长、经理为邓弘，其也是跟谁学曾经的联创之一，负责“天校”品牌。

做空报告认为，无论是办公地址，还是员工招聘，北京优联、百家视联员工存在与跟谁学在一个办公楼或办公室工作的情况。尚不清楚的是，跟谁学是否将这些员工视为自己的员工。但跟谁学或利用这些实体去雇佣员工，从而将费用隐藏在他们的损益表中。记者尝试联系跟谁学，但公开电话无人接听。

4月8日，跟谁学原CTO李钢江对《证券日报》记者表示，“我离开很久了，跟谁学的事情没法给你回复。但我能确定的是百家视联不是跟谁学的关联方，我就回应这些。”