铁矿石期货二季度行情展望及策略分析

3月澳巴发货量未见好转，本周澳洲巴西铁矿发运总量1818.1万吨，环比上期减少294.9万吨。由于受港口检修叠加季节性降雨天气影响，发运量低位徘徊。后期新增检修较少，预计发运量有所回升。

铁矿持续高价位振荡，非主流铁矿供给稳步增加，全年有望继续贡献1000万吨以上的供给增量。比如印度顺利解决采矿证续期问题，放开果阿地区的铁矿出口等，均将为市场提供铁矿供给增量。

国产矿供应方面，据mysteel数据调研，受疫情影响，Mysteel下调2020年国产铁精粉全年增量，调整后全年增量800万吨，下调300万吨，国产铁精粉全年产量预计约2.77亿吨。根据Mysteel推出的中国铁精粉产量统计，2月份统计全国332家矿山企业月度精粉产量为1687万吨，环比降400万吨，降幅19.2%，同比降202万吨，降幅10.7%。同期统计，全国186座矿山企业产能利用率为56.0%，环比降6.5%。

海关总署数据显示，前2个月，我国进口铁矿砂1.8亿吨，增加1.5%，进口均价为每吨631.8元，上涨17.5%。供应节奏上，随着二季度到来，巴西、澳洲受恶劣天气影响海上作业的情况将减少，发货增加带来进口供应增加。2019年巴西溃坝事件导致发货减少主要影响在二季度，因此今年二季度进口量较去年同期将有大幅增加，预计同比增加10%。

三、铁矿石消费

1月铁矿石消费，主要影响因素春节补库。需求较旺盛，高炉开工维持同期水平。1月底到2月受新冠疫情的影响，各地区纷纷停工停产，管控进出，限制物流。2月份焦炭供应不足叠加库存堆积，导致高炉被动减产检修，钢厂日耗依旧偏低。成材端库存天量累积，悲观情绪持续蔓延，消费萎缩，铁矿价格快速下拉。2月中下旬，国内疫情好转运输略有放松，同时黑色系全面反弹，钢厂利润维持在较高水平，钢厂主动减产意愿不大，部分钢厂前期库存消耗较大，方出现按需补库现象。3月成材端库存见拐点，在高价高利润情况下，钢厂生产积极性较高。而受前期疫情影响库存方面，钢厂按需采购，库存维持在较低水平，后期补库意愿也较为浓厚。