上市10年首换董事长 如何拯救“伤心”太平洋？

目前A股共有32家上市券商，有净资产超千亿的行业龙头，有业务快速发展的后起之秀，也有坚持特色业务的中型券商。当然，也有一些“不思进取”的“差生”券商，比如太平洋(行情601099,诊股)证券。

太平洋证券2007年底上市，成为行业内第7家上市的证券公司，而如今的各项业务数据着实让人大跌眼镜。

从2017年行业排名来看，太平洋证券营收和净利双双倒数第一。去年公司净资产收益率（ROE）仅为1.32%，在上市券商中倒数第一。

除了这些数据，市场给太平洋证券贴的标签更多：闪电上市、业绩常年垫底、自营投资巨亏、高管离奇高薪、战略跟不上市场节奏……太平洋证券的经营真的有这么糟糕吗？

为此，证券时报·券商中国记者通过多方调查，力图还原太平洋证券“伤心”的真相。

新董事长临危受命

上市10年，太平洋证券即将迎来第二任董事长。

日前，太平洋证券公告称，公司董事长郑亚南申请辞去董事长职务，公司董事会选举董事杨智峰担任公司董事长，待取得证券公司董事长任职资格后正式任职。

杨智峰在接任董事长之前，是太平洋证券董事成员之一，曾任深圳市经华驰科技投资执行董事兼总经理、北京景成瑞智投资管理合伙企业（普通合伙）执行事务合伙人等多家投资类公司高管。

如今，摆在新董事长面前一个迫切需要解决的问题是——公司盈利能力太弱。

据证券时报·券商中国记者统计，2007年至2017年，太平洋证券累计实现营业收入110.56亿元，净利润33.74亿元。

2017年，证券行业有11家券商营收超过111亿元，10家净利超过34亿元。意味着，太平洋证券奋力打拼了10年的累计盈利，还不如这10家券商一年赚的多。

如果与行业龙头中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)相比，太平洋证券10年的营收总和，仅是中信证券去年营收的1/4；中信证券去年的净利润是太平洋证券10年净利润之和的2.7倍。

这就是摆在新董事长面前的太平洋证券营收窘境。此外，摆在新董事长面前的，还有广大投资者的殷殷期待。

业内人士表示，从太平洋证券二级市场表现来看，截至6月29日，太平洋证券仅今年以来跌幅就超过35%，前几日股价还曾接近上市以来最低价格；如果有投资者在太平洋证券上市之初买入并持有10多年至今，跌幅将超过80%（按前复权计算）。

证券时报·券商中国记者在上交所上证e互动平台看到，不少投资者对太平洋证券的业绩、股价、业务等方面的表现提出了疑问。

业内人士表示，股价往往是企业基本面的反映，更是经营业绩的直观展现。太平洋证券经营数据在上市券商中，也处于垫底状态——2017年太平洋证券营收和净利双双倒数第一。

作为中小券商，公司业务规模虽然不能和大型券商相提并论，但从公司其他细化指标来看，也是行业“老末”。例如，太平洋证券净资产收益率（ROE）为1.32%，在所有上市券商中倒数第一，而行业中位值为6.01%。

错失激流勇进的宝贵10年

过去10年是2008年金融危机过后，国际、国内金融格局大变革的10年。

以中国为代表的新兴市场国家经济全面腾飞，一大批金融机构迅速发展壮大。仅从证券行业来看，众多券商分享了中国近10年发展的巨大红利。

2010年2月，华泰证券(行情601688,诊股)上市。虽然比太平洋证券还晚了2年多，但这家总部设在江苏的券商，通过借力资本市场，迅速跻身成为行业前5的大券商；偏居成都的国金证券(行情600109,诊股)，如今已经成为新锐综合类券商，各项业务迅速壮大。

而同样在云南昆明市的另外一家证券公司——红塔证券，虽然没有上市，如今也拥有46家营业部和3家在建营业部，业务开枝散叶，走向全国。和太平洋证券类似，红塔证券分支机构也主要集中在总部所在地的云南，去年净利润差不多是太平洋证券的3倍：实现营业收入11.13亿元，同比增14.22%；净利润3.68亿元，同比增8.7%。

此外，红塔证券旗下还有3家全资子公司、1家控股子公司：红塔期货、红证利德资本、红正均方投资和红塔红土基金。公司积极开拓，已经涉足公募基金、期货和私募等。

相比之下，同城的太平洋证券显然错失了激流勇进的宝贵10年。目前，太平洋证券仍是偏居一隅的地方性证券公司，旗下仅有太证资本、太证非凡两家全资子公司，参股老-中证券这家境外公司，金融业务极为单一。

“公司整个发展战略有问题，太过于落后、保守，完全没跟上行业发展步伐。”一位行业资深观察人士称。