重磅！保险资管迎新规 引导长期资金参与资本市场、精准对接实体经济！

　　在群雄并起的大资管时代，保险资管机构虽属于迟来者，但自产品化管理模式启动这十余年来，无论是从买方还是卖方角色来看，在各类要素市场的地位均已不容小觑。而随着纲领性文件的问世，保险资管机构与其他金融机构将真正站在同一起跑线，这将为之后的转型升级和差异化竞争，创造公平有序的政策环境。

　　今日，保险资管业期盼已久的《保险资产管理产品管理暂行办法》(下称《办法》)终于亮相。作为资管新规(《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》)的配套政策，《办法》在去年向社会公开征求意见后，充分吸收了业内外科学合理的建议，将正式于2020年5月1日起施行。

　　对于《办法》的出炉，多位保险资管机构“掌门人”在接受上海证券报采访时坦言，近期受全球疫情的影响，股票、债券和大宗商品等市场波动加剧，市场利率加速下行，给保险资金投资及保险资产管理带来了巨大挑战。面对复杂多变的国内外宏观环境，《办法》的发布，如同为保险资管机构送来了一场“及时雨”。

　　之所以说“正逢其时”，是因为《办法》丰富了保险资管产品的配置空间和投资渠道，拓宽了销售对象和销售渠道、简化了发行机制。这一方面有利于引导保险资金等长期资金参与资本市场；另一方面也将促进长期资金精准对接实体经济，助力国家战略项目的发展，降低实体经济融资成本。

　　迎来统一制度 与其他机构站在同一起跑线

　　随着保险行业的快速发展、参与主体的持续扩容、保险资管第三方业务的不断拓宽、保险资管产品流动性的逐步盘活，保险资管行业发展逐渐呈现出规模稳步扩大、资产配置多元化的态势。相关统计数据显示，截至2019年末，保险资管产品余额为2.76万亿元。

　　但此前各类保险资管产品缺乏统一的制度安排，与其他金融领域资管业务的监管规则和标准存在一定差异。

　　平安资管董事长万放在接受上海证券报采访时表示，《办法》的制定，将进一步对标资管新规、弥补监管空白、补齐监管短板。“《办法》提升了保险资管产品的标准化水平，加强了保险资管产品与业外同类产品载体的可比性，有助于保险资管机构与其他资管机构公平竞技。”

　　他主要从两个方面阐述了《办法》的行业意义。一方面，对照资管新规，《办法》对保险资管产品业务进行了全面规范，进一步强化了对保险资管机构的责任要求与约束，明确权责边界，划定业务“红线”，有利于降低保险资金及保险资管行业的投资风险，提升运作规范化水平。

　　另一方面，结合保险资管产品的特点，《办法》细化了机构资质、产品运作管理、信息披露等内容，并在投资范围、能力监管、风险责任人等方面制定了更严格的规则。在打破刚性兑付、消除多层嵌套、去通道、禁止资金池业务、限制期限错配等方面，与资管新规保持一致。

　　明确三类产品 多途径对接实体经济

　　从产品定位和形式来看，《办法》主要将保险资管产品定位为私募产品，主要面向合格机构投资者非公开发行，同时适度向合格个人投资者非公开发行。产品形式主要有三类：债权投资计划、股权投资计划、组合类保险资产管理产品。

　　保险资管机构既是资管市场的重要参与者，也是国内资本市场最大的机构投资者之一。保险资管机构通过对实体经济和资本工具的投资，能有效对宏观经济产生积极的促进和影响。现阶段，我国正处在基础设施补短板、企业去杠杆、地方政府严控债务的复杂环境之中，急需长期资金化解缺口。

　　因此，在泰康资产总经理、首席执行官段国圣看来，此次《办法》明确的三类保险资管产品，分别通过债权、股权、公开市场等多种投资方式，多途径对接实体经济，有助于发挥保险资金长期投资优势。

　　他向上海证券报记者表示：“特别是在当前抗击疫情的重要时期，长期稳定的保险资金无论在维持资本市场稳定、帮助有发展前景的企业度过难关，又或是在大健康、公共卫生等领域，都能积极开展投资活动，发挥其重要价值。”

　　“保险资管产品投资者范围的扩大，特别是将基本养老金、社保基金、企业年金等长期资金纳入其中，有助于保险资管机构积极引导长期资金对接实体经济，服务民生建设。同时也将激发我们作为专业投资机构的创新动力，运用投行思维开拓财富管理‘蓝海’。”新华资产总经理张弛在接受上海证券报采访时表示。