新中国成立70周年献礼

中国经济不再是曾经的“小池塘”

“中国制造”向“中国创造”转变，从“全球代工厂”到发力“微笑曲线两端”，中国在产业链上游逐步树立的“核心竞争力”。

岁月不居，时节如流。

新中国成立之初，经济基础还十分薄弱：农业占据主导地位，吸纳了超过80%的就业人口；服务业几乎为零；工业体系仅能制造一些最简单的吃穿用品。

时至今日，中国经济不再是曾经的“小池塘”，第二、三产业增加值占国民经济的比重已经达到92.9%；“中国制造”正向“中国创造”转变，从改革开放初的“全球代工厂”到发力“微笑曲线两端”，中国仅用了30年时间：中国是世界上唯一拥有联合国产业分类目录中所有工业门类的国家，有全世界最庞大的工程师队伍，为产业转型升级提供了坚实基础和人才保障；高铁、核电、航空航天等行业竞争力已经稳居世界前列；5G产业链、云计算、工业机器人、人工智能等高端制造业已经涌现出大量优质企业。

“不遭人妒是庸才”。中国在产业链上游逐步树立的“核心竞争力”，也引发了美国遏制中国的战略。

资本市场成为经济高质量发展“助推器”

经过近30年发展，A股上市公司已超3000家，市值近60万亿，成为全球第二大资本市场，真正成为经济高质量发展的“助推器”。

如果从1979年银行体制改革算起，中国资本市场的建设也上演着闪电速度：

中国第一座交易所的诞生（1990年12月上交所开业），用了11年；中国第一条指数的诞生（1988年5月静安指数公布），用了9年；中国第一部证券法的诞生（1999年7月实施），用了20年。中国第一批机构投资者入市（1998年3月第一家公募基金公司的诞生），用了19年。

在这一过程中，中国资本市场也逐步壮大。1990年底，上海证券交易所和深圳证券交易所成立，但是当时A股仅有8只股票，人称“老八股”。而经过近30年的发展，A股上市公司已经超过3000家，市值近60万亿，成为全球第二大资本市场。

并且，除了股票市场，债券市场、期货市场以及银行间市场也不断完善，资本市场真正成为经济高质量发展的“助推器”。相比之下，美国走过这条路却用了三百年。

数据来源：星石投资整理

私募践行打造核心竞争力作用 规模比肩公募

作为参与资本市场的一员，私募对于“合理规范发展、有效服务实体”这一核心竞争力的作用，更是感同深受。

无论是国家还是行业，有效面对外部竞争的方式只有一条：打造核心竞争力。一国产业的核心竞争力，在于核心技术的独立自主。

2013-2016年，资本市场在快速发展的同时也出现了一些行业乱象，比如监管套利、杠杆高企、无序创新，导致大量资金在金融体系空转，抬升了实体融资成本，同时信贷资金过多地流向房地产市场，降低了金融服务的可获得性。在投资端，期限错配、收益风险错配等也积累了风险。

2017年监管层开始重拳整治金融乱象，习近平总书记在当年7月的全国金融工作会议中指出金融业要“回归本源，服从服务于社会经济发展”。随后不仅建立了统一监管体系，而且通过去杠杆去通道、资管产品净值化转型等措施，有效化解了系统性风险隐患。

2019年2月，中央政治局会议首提深化金融供给侧改革。直接融资市场作为解决融资结构不平衡的关键环节，建设步伐大大加快。2019年6月，试点注册制、支持科创企业融资的科创板成功开板，是直接融资市场发展的里程碑。

作为参与资本市场的一员，私募对于“合理规范发展、有效服务实体”这一核心竞争力的作用，更是感同深受。

2004年之前，缺乏明确统一的监管，整个行业处于混乱无序的状态，当时的私募基金，也被称为“灰色私募”、“地下私募”；直到2004年，私募基金与信托合作的阳光私募首次出现在公众面前，当年全年私募基金发行了47只产品，规模不到8亿元，而阳光私募则成为证券类私募基金的范式。

经过十多年的发展，私募基金行业监管不断完善，行业发展不断规范，行业规模也迅速扩张：截至2019年6月底，基金业协会已登记私募基金管理人24304家，已备案私募基金77722只，资产管理规模达到13.3万亿，成为与公募基金比肩的资本市场参与者。