天然橡胶“保险+期货”精准扶贫 助推橡胶产业可持续发展

中央一号文件连续四年都提到了“保险＋期货”，意在规避农业生产经营风险，保护种植者、经营者的利益。上期所积极响应党中央、国务院和中国证监会的号召，连续三年开展天然橡胶“保险+期货”精准扶贫试点工作。

2017年和2018年，天然橡胶“保险+期货”精准扶贫试点累计向近8万户次的贫困胶农赔付约7685万元，在橡胶的下跌行情中有效补偿了胶农的收入损失，为当地政府打赢脱贫攻坚战贡献了金融力量。2019年，上期所进一步加大天然橡胶“保险+期货”精准扶贫试点工作的支持力度，试点覆盖海南省、云南省19个贫困区县，其中，国家级贫困县14个，挂钩天然橡胶现货产量10万吨。

什么是“保险+期货”？

从“保险+期货”试点项目来看，其主要是价格保险产品、场内期货与场外期权的结合。其运作模式主要为：

首先期货公司风险管理子公司与保险公司以商品期货交易所公布的期货合约交易价格为基础，由期货公司风险管理子公司提供期权方案设计，保险公司提供保险产品。随后投保人购入保险公司相关产品，保险公司则通过期货公司风险管理子公司买入看跌期权，进行再保险。当保险期内挂钩期货合约平均价格低于保险约定价格时，按照保险条款，期货公司风险管理子公司对保险公司进行场外期权收益给付，投保人则通过保险公司获得保险赔付。

保险人和被保险人通过保险合约约定一个目标价格,设定目标价格时会在考虑对冲成本的同时，兼顾农户的生产成本、人工,以及一定范围的基本收益,力求保障农户一年辛苦不会白费。如果在保险期限内,期货合约交易的平均价格低于目标价格,中间的差价由保险公司赔偿。

以橡胶为例，假设保险产品约定价格为1.4万元，如果市场价格大于约定价格时，农民卖出现货自然赚了；如果市场价格小于约定价格，例如市场价格为1.1万元时，农民可获差价赔偿3000元（1.4万-1.1万=3000元）。

橡胶价格低迷 产业面临困境

天然橡胶是重要的工业原料和战略物资，我国天然橡胶种植区域主要集中在云南和海南，多为边疆、少数民族地区和国家级贫困县，近年来天然橡胶价格总体呈下行趋势，胶农收入难以保障，割胶积极性严重受挫。

由于近年橡胶价格呈现单边下跌趋势，期货价格从2011年2月初最高43500元/吨下降至目前的不到11000元/吨。自2014年以来，期货价格持续在生产成本线以下运行，同时，胶农收入的明显减少，导致其割胶积极性受到打击，甚至出现弃割、弃管、改种等现象，对我国橡胶产业的持续健康发展造成威胁。

从亩均单产来看，我国每亩产能仅60公斤左右，与东南亚国家橡胶平均亩产120-150公斤差距明显。以海南为例，虽然海南为我国天然橡胶的主产区，种植面积811万亩，占全国的45%，但因位于非传统优势植胶区且处西太平洋通道中，与东南亚、云南等地适宜植胶区相比，自然条件处于劣势。冬春常有低温干旱危害，夏秋常遇台风洪涝破坏，此外橡胶树还面临白粉病、炭疽病、介壳虫等病虫危害，海南橡胶每年因灾害造成的产量损失至少达5%以上。

从生产成本来看，老挝、柬埔寨种植橡胶的综合成本每吨在8000元左右，而我国的综合生产成本每吨在1.6万元以上。近年国内用工成本大幅上升，导致橡胶生产成本继续增加，加之自然灾害累计侵袭、亩产低，生产投入不足、产能再下降，导致成本再上升的恶性循环，橡胶产业的可持续发展面临困境。

“保险+期货”解决白沙胶农“痛点”