中信证券明明：央行下调超额存款准备金率 其实是倒逼商业银行放贷的政策

原标题：中信证券明明：央行下调超额存款准备金率 其实是倒逼商业银行放贷的政策

首席FICC分析师 明明

央行历史上也曾多次下调超额存款准备金率。2002年、2008年都有过下调。超额准备金利率是商业银行在央行存款的利率。央行降低超额存款准备金率会使得商业银行在央行存款的收益减少。实际上是央行激励商业银行要更多的把资金用于投放信贷，而不是把资金存在央行账上获得收益。

如果跟其他国家央行作一个对比的话，比如像欧央行的类似于像超额准备金的利率是一个负利率。也就是说在欧洲，商业银行把钱存在欧央行，反而是要收费的，因为利率是负的。

所以央行下调超额存款准备金率，其实也是更加极致的去倒逼商业银行放贷的政策。当然对于中国来说呢，超额存款准备金利率在0.72%也保持了很久了，从08年到现在12年没有动过。这次央行下调也表明了央行进一步去激励商业银行支持实体经济，特别是中小企业，来应对疫情对实体经济冲击的政策。