白银期货挂牌上市 恰逢做空良机

上期所昨公布挂牌基准价为6166元／千克 业界认为首日下跌概率大

业界期盼已久的白银期货今天即将在上海期货交易所挂牌上市。上期所昨天晚间公布了即将上市的8个合约的基准价，为6166元／千克。这一价格与白银(T＋D)昨天6162元／千克的收盘价基本相当。不过，随着隔夜外盘白银期货的再度暴跌，白银期货上市首日恐怕将跌多涨少，而部分欲尝鲜的投资者已做好首日卖空的准备。

上期所昨晚公布了首批上市白银期货合约基准价。8个合约基准价6166元／千克

根据以往惯例，在新品种上市前一个交易日的晚间，期交所应公布挂牌基准价。上期所昨晚公布，首批上市的白银期货合约包括AG1209、AG1210、AG1211、AG1212、AG1301、AG1302、AG1303、AG1304等8个合约，合约的挂盘基准价均为6166元／千克。

对于这一挂牌基准价，业内部分人士认为略有偏高。根据5月8日纽约商品交易所的白银期货收盘价2950美元来计算的话，根据目前汇率，大约相当于5970元／千克。“如果参照外盘白银期货的价格来定价，6166元／千克显然略微偏高了一点。”期货分析师称。

不过，上海黄金交易所上市的白银(T＋D)昨天收盘价6162元／千克与该基准价基本相当。“国内白银期货和白银(T＋D)均为含税价，这可能是内盘略高于外盘的一个重要因素。”因此也有分析师认为这样的基准价符合市场预期。

由于目前黄金期货主要以12月合约为主力合约，因此业界预计白银期货的12月份合约也将成为主力合约。

根据挂牌基准价以及上期所公布的合约交易规则，期货公司确定的白银期货交易保证金大约在11%-13%左右，投资者做一手白银期货需要大约10174元-12024元。而首日的涨跌停幅度为14%，这意味着首日涨跌停板为5303元／千克、7029元／千克。

投资者欲“尝鲜”做空

白银期货以小合约标的形式出现后，引发了投资者特别是中小投资者极大的参与热情。商报记者了解到，一些热衷期货交易的投资者早在本周初就已经预留出了一部分资金准备用来“尝鲜”白银期货，而一些入市不久的中小投资者对白银期货的兴趣也颇为浓厚。

作为业内资深职业投资人，也是期货程序化交易实践者，张仲健1992年开始进入股票市场、期货市场，参与过国债现货与期货、商品期货、恒生指数期货、外汇交易，有较丰富的资金操作经验，多年来保持稳定的盈利。昨天，张仲健在接受商报记者采访时表示，他早已经准备好参与白银期货，“就目前的市场格局而言，现在正是做空白银的好时机，国际白银期货至少要回调到26美元／盎司附近。”

张仲健认为，“白银期货如果在首日高开或者盘中上涨到大约6300元／千克，那么在这个价位上就可以果断地做空白银，而如果开盘下跌3%左右，做短空的风险就有一些大了。”

而北京的期货高手远山也对记者表示，白银目前处于下行通道中，短期将回落到前期低点即26美元／盎司附近，因此目前做空白银将是一个比较好的时机。不过他表示，将根据首日开盘情况来决定自己的操作，从外盘走势看，70%的概率是继续做空。

北京时间昨天晚间约10点左右，纽约白银期货价格已经再次大跌2.29%，徘徊在28.86美元／盎司附近，这相当于中国市场白银大约5836元／千克。如果去掉含税等因素，至少从外盘价格与基准价来看，白银期货内外盘之间至少有200元左右的价差。

不过，张仲健同时表示，外盘白银期货下挫到26美元／盎司附近时，也就是国内白银期货大约5300元／千克时，做一个长线多单拿到年底都将毫无风险，他笑称“肯定会比放银行要强得多。”

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风险提示：个人投资者不能交割

上期所表示，白银是一种重要的贵金属，与铜铝锌铅和黄金相比，其具有自身独特的属性。这在客观上要求投资者充分了解白银行业政策和现货市场运行特点，熟悉白银期货各项合约规则，提高风险意识，做好各项风险防范措施。此外，投资者应充分认识白银市场波动特性。由于近年来白银市场价格波动剧烈，这就要求投资者具有较强的风险承受力、资金实力和风险管理能力。

此外，交割月前第一月的最后一个交易日收盘前，各会员、各客户在每个会员处白银期货合约的投机持仓应当调整为2手的整倍数。进入交割月后，白银期货合约投机持仓应当是2手的整倍数，新开仓、平仓也应当是2手的整倍数。另外，考虑到目前自然人客户不能开具增值税专用发票而不能交割，为了更好控制在临近交割日市场流动性较差情况下可能产生的交割风险，规定某一期货合约最后交易日前第三个交易日收盘后，自然人客户该期货合约的持仓应当为0手。