专家解析股指期货和融资融券对市场影响

　　中国证监会新闻发言人2010年1月8日表示，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。2010年1月11日，新浪财经邀请中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求、北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越、宏源证券研究所所长程文卫、银河证券衍生产品部董事总经理丁圣元做客新浪系列访谈第一场（第二场：专家详解股指期货和融资融券投资攻略），解析股指期货和融资融券对当前市场的影响并介绍操作策略，以下为访谈实录。

专家做客聊股指期货和融资融券。左：主持人权静(blog) 中：吴晓求 右：程文卫（图片来源：新浪财经）

　　主持人权静：各位网友大家好，欢迎您收看新浪财经视频直播。1月8号，上周五国务宣布原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种，对中国的资本市场来说，这是个里程碑式的事件。今天新浪财经就请来了业内几位资深的嘉宾，来为大家做深入的解析。介绍一下我身边的这位，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求老师，也是新浪财经的老朋友，欢迎您。

　　吴晓求：你好。

　　主持人权静：吴老师旁边这位是来自宏源证券研究所的所长程文卫。

　　程文卫：你好。

　　主持人权静：同时还有俩位场外的嘉宾是来自北京工商大学证券期货研究所的所长胡俞越老师和银河证券衍生产品部董事总经理丁圣元。胡俞越老师现在人在上海，筹备这方面的准备工作，现在您了解到的相关的准备工作，业内怎么样讨论？

　　胡俞越：股指期货和创作板几乎在同一年推出，创业板经过十年风雨已经在去年顺利推出，我们苦等了11年终于盼来了股指期货的推出，我本人正在证监所编写一本沪深300股指期货交易手册，从交易所的层面来说，我个人判断准备工作非常的充分，按照证监会的安排还有一些后续的工作，比如说投资者的教育、开户，相应券商的准备工作，至少需要三个月的时间，我本人预计到今年准备，我原来判断今年上半年4、5月股指期货能够顺利推出。

连线北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越

　　主持人权静：短期和长期来说对市场有什么影响？

　　胡俞越：股指期货的推出对股票市场和证券市场都是变化非常大的，我个人是中国资本发展历史上的里程碑。影响是结构性而非方向性的，表现在三个方面，一个是对上市公司结构性影响，以沪深300为代表的大盘蓝筹绩优股将突出。过去20年来，股民习惯炒题材股，股票市场要讲故事，这种情况，恐怕将会给大盘蓝筹股主流的上市公司被取代。这是第一个结构性变化。

　　第二个变化，就是对以基金为代表的机构投资者的影响，这个影响我相信也将是深远的。因为我们可以看到，在这一轮大的金融危机面前，我们集聚了专家投资的基金明确比散户更聪明，他们在大的变化之前也显得束手无策，即使在09年证券投资基金并没有跑赢大盘。相反一些不参加排名的一些指数型基金反而是跑赢了基金。如果推出了股指期货以基金为代表的投资者有了对冲工具，有了投资主流工具，专家的智慧将得到发挥。所以我觉得机构投资者将会在股指期货的时代将脱颖而出。

　　第三个变化就是对指数的办法。我们现在一谈到股票市场的指数习惯上就是指上证综指。我相信随着沪深300股指期货的推出，沪深300这个指数将有可能取代上证综指成为股票市场的旗舰指数，它的代表性和涵盖率和权重是包括了沪深两交易所的，它的代表性更强。这是对证券市场的影响。

　　对期货市场的影响，也有这样几个方面，一个我们迎来了金融期货的时代，商品期货在2009年取得了蓬勃的发展。商品期货蓬勃发展也为以股指期货为代表的金融期货的推出起到很好的带动作用。今年金融期货推出以后，整个期货市场的品种结构将会发生变化。交易规模和交易量也会上一个新的台阶，今年我估计上200万亿的台阶应该不成问题。