铁矿石价格大涨归罪期市 业内人士怒怼投机炒作偏见

在对期货市场功能、机制、现状缺乏基本认识的情况下，过分夸大期货市场投机效应，无视其价格发现与风险管理功能在国民经济发展中的正确定位，实不可取。

　　本报记者 王 宁

　　随着铁矿石价格上涨，“需求在下降，价格在大涨”纯粹由“资金炒作”造成的偏见和“甩锅”言论也时现个别人士之口。

　　业内人士指出，这种观点不仅与今年以来铁矿石市场供应偏紧的种种表现相悖，也在期现价格推演逻辑上存在明显漏洞。尤其是，在对期货市场功能、机制、现状缺乏基本认识的情况下，过分夸大期货市场投机效应，无视其价格发现与风险管理功能在国民经济发展中的正确定位，实不可取。

　　对事实视而不见

　　首先，观点混淆了长期需求与短期需求两个概念，无视铁矿石市场基本面短期紧张的基本事实。

　　相关市场人士表示，铁矿石从年初上涨至今，无论是期货指数还是现货普氏指数涨幅（涨幅为62%）均已超过50%，根本的原因在于现货供需矛盾的不断加剧，推动铁矿石价格持续上涨。

　　“由于今年钢材产量一路向上，粗钢增量在10%左右，叠加供给偏紧，使得铁矿石今年供需缺口较大，前5个月中国港口库存已经降了2000万吨。”永钢资源有限公司总经理张志斌说。

　　在供给端，据本钢集团销售中心期货贸易部副部长孟纯指出，从2013年铁矿石供过于求的趋势形成，一直到今年VALE矿难，全球铁矿石供应过剩的局面已经持续了6年。在这6年内，大部分中小矿山和国产矿山均因亏损以及难以与4大矿山企业抗衡而减产或关闭。

　　在孟纯看来，我国钢材需求的持续增长，以及大周期铁矿产能及投资的减少，共同推动了铁矿石价格上涨。“年初巴西淡水河谷矿难，导致大面积矿区关停，同时澳大利亚两大矿山必和必拓和力拓受到飓风影响减少发货，从今年年初开始，进口的铁矿石出现大量货船延期的情况，春节以后到港的铁矿石量明显出现下滑，随之价格开始出现上涨，世界主要三大铁矿石出口矿山在同一时间减少发货量在5000万吨，从而导致了全球铁矿石供应紧张。”她认为，在此情况下，无论是贸易商还是钢厂，船期和长协都不同程度地进行了延期，这个延期导致时间错配，影响了大约1500万吨的量，最终导致供需紧港存大幅去化，铁矿石价格大幅拉涨。

　　“从现在的市场供需来看，2019年铁矿石已经从供大于求转向供不应求。而弥补供应数量缺少的平衡办法之一，就是提高铁矿的价格即供应成本，而提高钢材的成本，导致钢厂利润下降直至亏损，减少粗钢产量，减少对铁矿的需求。”大有资源公司总经理梁若东介绍。

　　“炒作”结论显得苍白无力

　　另有观点在对期货市场现状、功能、机制等缺乏基本了解的情况下，认为铁矿石价格上涨是资金投机的直接结果。

　　据wind数据，截至6月22日，大连铁矿石期货主力合约结算价为822.5元/吨，较4月1日上涨29%。同期，铁矿石62%普氏指数价格从87.9美元/吨涨至116.4美元/吨，涨幅32%。境外普氏价格涨幅高于大连铁矿石期货。

　　从上述数据不难发现，铁矿石期货与现货价格并不存在所谓的“背离”，现货价格涨幅高于期货价格。

　　光大期货研究所黑色研究总监邱跃成对记者表示，今年期货价格一直比现货价格低，而且上涨过程中期货价格增速慢于现货价格。另外，为维护市场平稳运行，近期大商所推出多项措施。

　　“铁矿石价格处于相对高位，将刺激铁矿石的新增供给。巴西淡水河谷溃坝事件缓和后，从近期官方一系列表态看，也存在复产的可能性。所以铁矿石期货远月价格呈现逐月递减的价格结构是合理的。”张志斌说。

　　此外，早在2012年生铁产量6.64亿吨，粗钢产量7.24亿吨，钢材产量连年上涨。铁矿石普氏价格曾从2012年9月份一路上涨至年底的144.50美元/吨，涨幅超过50%。彼时铁矿石期货并没有上市。

　　伤害实体说法不攻自破

　　有观点称“今年铁矿石价格的大幅上涨，主要是受国内期货的价格引领，这给实体经济带来了严重的损害。”对此，多位钢企人士现身说法，让这一说法不攻自破。

　　蔡拥政对记者表示，铁矿石期货是钢厂进行价格发现和风险对冲的工具，它的优势是市场信息反映充分，流动性好，成交活跃。对钢厂现货运营具有价格指导和对冲成本上涨的作用，也优化了钢厂的现货运营模式。企业用基差贸易模式能够深化应用，可以起到逐步改变现有铁矿石现货定价机制的效果。