3月16日期市晨会纪要：全球央行对冲政策频出 外盘锌镍大幅反弹

（原标题：3月16日期市晨会纪要：全球央行对冲政策频出 外盘锌镍大幅反弹）

股指：外忧内控 股指观望

随着国外疫情发展，从目前来看，国外疫情并不乐观。美联储再度大幅降息。从病毒的影响来说，货币政策对病毒“的控制”并不直接，对经济担忧起到缓冲作用。但是美联储降低的幅度可能会导致市场“无计可施”的预期。国内疫情显著好转，处于复工阶段，国内降准也会刺激市场反馈。短期国内市场热情与外部可能形成持久的消耗，多空分歧较大。股指转为观望(注：倒灌压力较大)。操作建议：多单离场。

国债：美联储大幅降息 国债多单轻仓持有

随着海外疫情发展，美国限制了欧洲的旅行，短期的人员惶恐也会导致市场的大幅波动。美联储在此降息，利率低至零，并推出7千亿美元的QE计划。刺激市场的信息动能较为强劲。这种大规模降息可能引发全球新一轮的大规模降息。给国内市场带来较大的预期，国债多单轻仓。(注：中国央行的跟随力度可能较弱，目前国内主要仍然货币传导途径的舒畅方面。)操作建议：多单轻仓。

贵金属：美国“QE放水”贵金属“水涨船高”

上周五晚间，COMEX金银期货双双收跌，纽约金主力4月合约下跌73.6美元至1516.7美元，跌幅达4.6%；纽约银主力5月合约下跌1.505美元至14.500美元，跌幅达9.4%，因美股为代表的风险资产大涨，同时市场流动性问题依旧存在，机构集中抛售黄金资产导致金银大跌。消息面上，随着二十国集团协调人会议就应对新冠肺炎疫情发表声明，一致同意将使用所有可行的政策工具，包括适当的财政和货币措施。市场预期美国及世界其他国家将出台更大规模的财政刺激措施，周五特朗普宣布因新冠疫情美国进入国家紧急状态，并将释放500亿美元联邦紧急资金用于全美抗疫，此外美联储宣布提前降息至零附近并推出7000亿大规模QE计划，但北京时间周一早间美国美股指期货无视联储“开闸放水”大跌并触发交易限制，黄金价格应声上涨。面对金融市场巨幅波动，建议白银短线交易为主，波段黄金逢回调买入为主。

铜铝：危机VS刺激 有色多空博弈加剧

上周五晚间，全球金融市场巨幅波动，伦铜期货盘中巨震，最终收报5453.5美元/吨，上涨0.34%，伦铝期货收报1690美元/吨，上涨1.72%。此外美联储宣布提前降息至零附近并推出7000亿大规模QE计划，但北京时间周一早间美国美股指期货无视联储“开闸放水”大跌并触发交易限制，金融市场面临疫情恐慌和流动性风险双重压力，全球股市及大宗商品面临系统性风险威胁，铜铝期货虽具有抗跌性下跌幅尚可，但短期基本金属将受到全球疫情大流行和金融市场流动性危机压制，支撑因素更多来自各国救市政策刺激及中国有色需求回升预期，需要警惕恐慌性抛售下风险资产极端波动风险，操作上建议投机客户暂缓趋势操作短线为宜，产业客户从供需定价暂时转向金融危机抗风险定价，建议合理利用虚拟库存和对冲交易灵活调整现货敞口风险。

锌镍：全球央行对冲政策频出 外盘锌镍大幅反弹

上周五晚间，LME锌3涨1.8%，报收1982美元/吨。海外疫情持续发酵扰动市场神经，为稳定市场情绪，各国央行对冲政策频出，美联储推出7000亿美元量化宽松计划，中国央行亦决定从3月16日起释放长期资金5500亿元人民币，在过度悲观之下，此番政策或有助于市场信心从过度恐慌中恢复。考虑到宏观影响才是近期锌价的主要决定因素，近期市场或将呈现反复，建议把握情绪宣泄后的做多机会。

上周五晚间，LME镍3涨3.58%，报收12305美元/吨。据最新市场消息，受新冠疫情影响，菲律宾港口城市苏里高将在3月18号至3月31号期间封锁，所有入境的外国船只一律禁止进入，但目前暂未有官方文件。苏里高是菲律宾镍矿主产地之一，通常4月份菲律宾雨季结束，如果后续疫情持续发酵，在当前国内港口去库的背景下或支撑镍价，但近期宏观因素主导有色市场，行情易反复，建议短线操作控制风险。

焦炭焦煤：需求预期提振 双焦偏强震荡

基本面来看，上周全国焦企综合开工率继续小幅上行，目前焦企生产动能仍存，焦炭供应稳中有增。下游钢厂在终端需求启动预期下维持一定的原料消耗速度，但在采购策略上仍偏谨慎，现货价格屡次提降，期货盘面在预期作用下偏强震荡，短线偏多思路对待。

目前煤矿维持复产节奏，焦煤供应稳中有升，下游各环节焦煤库存快速补充，目前焦企综合开工率上行支撑焦煤消耗，期货盘面偏强震荡，但需求端面临下滑风险，建议短线操作为主。

动力煤：全球救市警惕系统性风险