动力煤期货撬动煤炭定价体系

“给我一个支点，我将撬动整个地球。”

对煤电企业而言，过去两年多的探索，恰如一部寻找能够撬动煤炭定价体系支点的历史。从最初的年度长协定价、季度定价、每月月初调价，到神华集团日前提出的新型季度定价模式，煤炭价格市场化道路漫漫其修远兮。

瞬息万变的市场行情中，煤价下跌成为煤企不可承受之重。数据显示，2014年煤企利润平均下降四成，煤炭企业亏损面超过70%，这让本就在寒冬中徘徊的中国煤炭行业雪上加霜。

日前中国证券报记者随近50人的调研团队一起前往广西防城港进行实地考察。调研发现，一派黯淡的煤炭交易市场中，2013年9月上市的动力煤期货犹如星星之火，其价格发现功能已逐步被市场认可，也吸引着越来越多的煤电企业将其作为风险管理的重要工具。

尽管目前动力煤期货的交易状况还无法与商品航母的地位相匹配，在整个煤炭定价体系中的地位仍显不足。但诚如业内人士所言，在当前环渤海动力煤价格指数受到质疑的情况下，动力煤期货的价格指引作用受到越来越多的重视。随着动力煤期货进一步发展完善，不仅产业链上的企业将迎来巨大的机会，成熟的期货市场也会倒逼企业走市场化道路，为煤电企业引用国际市场大宗商品贸易通行的“基差点价”贸易方式创造条件，以此减少煤炭定价分歧、降低交易成本、提高经营效率。

　困境：七成煤企亏损

1月30日上午，载着郑州商品交易所、期货公司、投资公司和煤电企业等相关单位调研人员的客车驶入广西防城港码头，阴沉的窗外不时掠过一座座煤堆、矿石堆、硫磺堆等，因长期有载重卡车出入，下过雨的路面众多方格裂纹清晰可见。

据记者了解，防城港是中国重要的铁矿石、建材及煤炭等重要战略物资的中转基地。这里拥有华南沿海最大的专业化煤炭装卸船系统，每天卸船量可达12万吨，装船量可达15万吨，装载车辆可达3万吨，年通过能力可达3000万吨。2014年防城港煤炭吞吐量为2446万吨，其中进口煤为2200万吨左右，主要来自澳大利亚，到港煤炭贸易9成以上通过火车或汽车发运。

“你们要感谢昨天下了雨，不然进进出出货物那么多，空气中难免很多粉尘，今天这样相当不错了！”一位长期驻守防城港工作的煤炭企业工作人员笑称。

一般来说，每年一二月份也是港口到船较少的月份。不过据几位煤炭业人士透露，在经济增长放缓、环保要求严格的大环境下，煤炭需求进一步减弱，同时对进口煤限制加强，目前多数进口煤贸易商选择观望。

“想采访贸易商要去东兴啊，现在煤炭生意不好做，好多人都不在防城港，在东兴市那边找点生意做。”一位业内人士告诉记者，作为国内的采购方，只有和上游的合同签好了才敢做进口煤贸易。

“高库存+低需求”重压之下，近年来国内煤价持续下滑，2014年第二季度末至第三季度，已跌破进口煤成本价，进口煤价格优势变小，加之政策限制，2014年我国进口煤炭量在“五连增”后首度下滑，为2.91亿吨，同比减少3580万吨，降幅达10.9%。

受经济增速放缓影响，国内煤炭产量也自2000年以来首次下降。据中国煤炭工业协会数据，2014年前11个月全国煤炭产量35.2亿吨，同比下降2.1%，预计全年产量同比减少2.5%左右。

供应被迫缩减恰如煤炭业的镜子，折射出煤炭企业“应价而倒”的困境。2014年，环渤海动力煤价格指数从年初的610元/吨下降85元至年末的525元/吨，企业利润空间随之被不断压缩。有业内人士测算，如今煤炭的利润大概在5到20元/吨，即便按20元来算，利润也低至一分钱一斤，比白菜利润还低。

“2014年，神华集团煤炭板块销售收入同比下降了17%，利润同比下降46%，有5家下属的煤炭企业出现亏损，其中乌海能源公司亏损额达27.3亿元。”神华集团副总经理韩建国日前在接受媒体采访时表示。

龙头大佬尚且如此，其他企业更情何以堪，神火股份就预计2014年将亏损3.5亿元-3.8亿元。中国煤炭工业协会数据进一步显示，2014年前11个月，全国规模以上煤炭企业利润比下降44.4%，亏损面在70%以上。大部分煤炭企业经营困难，一些企业减发、欠发工资问题突出。

探索：定价模式新博弈

2015年，电煤价格并轨的第三年，如何确立新的煤电双方均认可的定价模式，对于煤电市场新秩序的建立意义深远。

近日，备受关注的2015年神华与电力企业的长协谈判终于基本落下帷幕。2015年神华集团提出了季度定价模式：一季度5500大卡北方港口平仓挂牌价格520元/吨，大客户优惠10元/吨。二季度定价则是按照上季度神华挂牌价的30%和上季度环渤海指数均价的70%之和，大客户可在此基础上优惠10元/吨。